外匯基金或受「三重打擊」

余偉文歸咎資金氾濫

余偉文昨日在《匯思》發表署名文章，近期投資環境惡劣，大部分基金經理，即使是一些保守型的基金，其投資表現都受到不同程度的衝擊，他坦言查看自己的強積金回報時，亦只能搖頭苦笑，下月初公布的外匯基金首三季投資表現同樣不容樂觀。

事實上，總資產高達3.3萬億港元的外匯基金，今年上半年的投資收入僅204億港元。

減持長債及增持現金

余偉文認為外匯基金投資經理面對的挑戰包括低回報但大波幅的情況、債券分散風險的作用大不如前，以及美元強勢時，非美元資產無可避免出現外匯估值下調的帳面損失。

美國加息在望，余偉文稱，利率正常化過程其間偶有差池，可能造成股票、債券、外匯三大主要資產同時受挫的「三重打擊」，雖然極為罕見卻不能排除，歸根究底則是全球流動性長期氾濫的後遺症。

他表示，外匯基金的短期策略將調校資產配置，但幅度不宜過大，亦不能短炒，以免承受過度風險，長期而言則已逐步減持長債及增持現金，減低加息對債券投資的衝擊。