企業客炒燶人幣 禍及20銀行

每張合約月蝕百萬

今年中或之前有不少企業落注人民幣匯價穩中有升，向不同銀行購買衍生工具。企業銀行消息指，該批客戶投資規模高於實際業務所需，屬過度對沖，人民幣急貶，產品隨即出現巨額虧損，有個別客戶平均每張合約每月蝕近百萬元，並已開始出現財困，銀行為其斬倉後仍要追討損失，由於涉及多間銀行，業界已組織多個跨行會議處理。

拒一折回收 勢撥備

銀行家透露，有涉及原材料交易的企業，於人民幣貶值前向逾20間銀行購買對沖產品，包括人民幣比率平價遠期合約（Ratio Par Forward，RPF）及累計期權（Accumulator）等，正面對無法承受虧損壓力，涉事銀行跨行會議討論時，提出低至一至兩折回收客戶欠款，個別銀行隨即反對並退出會議，令談判破裂。

由於涉事企業冀透過人民幣對沖產品作為投資用途，性質不屬於貸款，交易前並無向銀行全面及仔細披露持有的合約風險總額及細節，意味多間銀行在企業「爆煲」前互不知情，最終令涉及的銀行數目高達逾20間。

企業購買簽訂RPF的合約毋須入場費及本金，合約期普遍為24個月，每月根據合約定價結算，以看好人民幣匯價的合約為例，一旦人民幣低於合約結算價，企業虧損額可能是普通遠期合約的兩倍或以上，視乎槓桿率而定。

據悉，退出談判的銀行認為一折回收欠款，不如直接申請企業客戶清盤，銀行亦正考慮為此進行撥備。財資市場人士解釋，銀行為企業客戶提供的衍生產品，一般是經銀行財資部向其他投資銀行或交易對手「攞貨」，一旦企業或投資銀行違約，擔當中間人的銀行將承擔損失，形成撥備壓力。

業界關注風險大

銀行業分析師指，業界關注銀行因外匯衍生工具引致的損失，並曾與多間銀行溝通，儘管銀行普遍認為相關虧損主要由客戶承擔，因無法承受而衝擊銀行資產質素的機會不大，惟認為銀行交易往往會有一定的倉位和風險承擔，視乎銀行衍生金融工具的匯率合約規模，影響最快將於今年全年業績中浮現。