股博士隨筆:中國建築估值吸引

中國建築(03311)公布首三季經營溢利上升23%,而早前亦公布首三季新簽合約額為547.2億元,按年增13.46%,已相當於全年目標的78.2%,未完成合約額則相當於去年營業額之3.6倍。

集團的業績可算穩定增長,近年股價亦可列入穩定類別,但嚴格而言卻屬「跑輸大市」,只可怪一二、一三年間急升兩倍,已提前透支增長預期。

中國建築早前受鉛水影響,但幸事件分散成多間建築公司的「整體事件」,相信不太影響集團日後投標公營房屋的機會。集團經過近兩年股價「整固」後,今年預測市盈率降至不足10倍,已有一定吸引力。今年首三季新簽合同方面,包括保障性住房139億元,基礎設施類200億元,香港有118.8億元,澳門有54.6億元。

雖然內地經濟放緩,但保障房和基建項目成為新增合約的最大來源,尤其內地積極推動公私合營(PPP)項目,集團今年便首次以PPP模式參與安徽省蚌埠市高速公路項目。

保障房陸續再取得新項目,棚戶區改造帶來機遇;安徽省合肥市安置房項目,成為集團在內地第二宗保障房住宅產業化項目,期望可起示範作用助全面推廣。

Dr. stock