內地經濟數據疲弱，惟中港股市繼續反覆向好，且港匯偏強，反映資金持續流入，目前整體投資氣氛逐步好轉，恒指更嘗試向上挑戰23,000點關口。
內地陸續公布九月宏觀經濟數據，當中九月出口按年下跌1.1%，入口更持續11個月下滑，反映內需疲弱。另外，九月居民消費價格指數按年僅升1.6%，首九個月平均CPI按年只上漲1.4%，顯示通脹壓力回落；而工業製品出廠價格指數按年跌幅則維持於5.9%。
以目前數據來看，下周公布的內地第三季經濟增長跌破7%的機會較大，預期內地或會進一步推出刺激經濟措施，第四季將有機會繼續減息降準。人民銀行早前擴大信貸資產質押再貸款試點，目的為刺激三農及小微企業的信貸投放，以降低社會融資成本，引導資金流入實體經濟，反映內地已不斷刺激市場的資金流動性。
五中全會將於二十六日召開，屆時將討論「十三五」規劃內容，目前市場已憧憬會有不同行業的扶持政策出台，吸引資金於開會前作部署。不過，投資者宜留意，一旦會議結束，不排除相關板塊已炒作，或會出現回吐壓力，因此入市時仍要審慎，避免高追。近期資金輪流追逐不同板塊，注意資金換股速度可能較快，不排除後市仍會較為波動。
另外，人民幣今年底被納入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）的機會提升，倘若今年底結果公布後人民幣成功被納入SDR，料會增加各國對人民幣的需求，為人民幣匯價走勢帶來支持。
滬綜指已重返3,300點關口以上，且港股亦逐步回升，估計短線中港股市仍有望出現突破。
申萬宏源（香港）研究部主管 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）