股海珠璣:中港股市升浪未完

內地經濟數據疲弱,惟中港股市繼續反覆向好,且港匯偏強,反映資金持續流入,目前整體投資氣氛逐步好轉,恒指更嘗試向上挑戰23,000點關口。

內地陸續公布九月宏觀經濟數據,當中九月出口按年下跌1.1%,入口更持續11個月下滑,反映內需疲弱。另外,九月居民消費價格指數按年僅升1.6%,首九個月平均CPI按年只上漲1.4%,顯示通脹壓力回落;而工業製品出廠價格指數按年跌幅則維持於5.9%。

以目前數據來看,下周公布的內地第三季經濟增長跌破7%的機會較大,預期內地或會進一步推出刺激經濟措施,第四季將有機會繼續減息降準。人民銀行早前擴大信貸資產質押再貸款試點,目的為刺激三農及小微企業的信貸投放,以降低社會融資成本,引導資金流入實體經濟,反映內地已不斷刺激市場的資金流動性。

五中全會將於二十六日召開,屆時將討論「十三五」規劃內容,目前市場已憧憬會有不同行業的扶持政策出台,吸引資金於開會前作部署。不過,投資者宜留意,一旦會議結束,不排除相關板塊已炒作,或會出現回吐壓力,因此入市時仍要審慎,避免高追。近期資金輪流追逐不同板塊,注意資金換股速度可能較快,不排除後市仍會較為波動。

另外,人民幣今年底被納入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)的機會提升,倘若今年底結果公布後人民幣成功被納入SDR,料會增加各國對人民幣的需求,為人民幣匯價走勢帶來支持。

滬綜指已重返3,300點關口以上,且港股亦逐步回升,估計短線中港股市仍有望出現突破。

申萬宏源(香港)研究部主管 陳鳳珠(作者為註冊持牌人士)