羅傑斯：商品價格展勁彈

大宗商品生產商近年飽受商品價格大跌之苦，終於採取救亡行動，其中嘉能可（00805）將削減銅及鋅產量，為近日金屬價格帶來支持。「商品大王」羅傑斯指出，油價及其他商品價格正開始強勁反彈，部分券商亦建議趁低吸納大宗商品股。但有分析認為要留意一旦美加息對商品價格及嘉能可的潛在影響。

嘉能可的最新舉措是計劃削減鋅年產量50萬噸，相當於全球供應的3.5%，市場憧憬其他礦商跟隨減產，刺激上周五倫敦期鋅價格急升一成，收報每噸1,836美元。期銅及期鋁亦應聲向上，分別升3%及3.3%。布蘭特油價近日亦突破每桶50美元水平，上周五收報52.65美元。

羅傑斯對本報表示，隨着供應減少，油價及其他商品價格正開始強勁反彈。他稱不確定嘉能可倒閉的可能性，假如倒閉會是壞事，但不會重現像雷曼所帶來的衝擊，因為槓桿效應並非那麼大，當然嘉能可逃過一劫會是好事。

事實上，羅傑斯早前已表示，嘉能可以一個較高價格上市，若現以一個極低價格購回，是明智的做法，而且油價或已見底反彈，正留意嘉能可。嘉能可在一一年五月在倫敦及香港兩地掛牌，以66.53港元（倫敦為530便士）定價上市，但嘉能可倫敦股價上月曾跌穿100便士，本港股價亦曾跌穿10港元水平。

然而，多項削債措施落實後，嘉能可股價已回穩，從低位反彈約82%，其信貸違約掉期（CDS）亦持續從高位回落，反映市場對其信貸違約的擔憂正在緩和。花旗及德銀等部分券商認為嘉能可股價跌幅過大，建議可趁低吸納。

Argonaut分析員劉曉慧表示，除了銅價回升，嘉能可作為重要的鋅金屬生產商，減產對鋅價有支持，加上中國經濟料回穩，有利金屬價格的後市表現。摩根士丹利亦認為，隨着中國未來對大宗商品需求改善，建議趁低吸納大宗商品生產商。

不過，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，嘉能可的投資值博率不算高，因為近期商品價格回暖只因美國加息機會下降及美元轉弱，但未有加息反映經濟疲弱，不利商品需求。何況美國一旦加息，將使嘉能可的負債成本百上加斤。

‧計劃削減鋅年產量50萬噸，減產量約佔公司年度鋅產量的三分一，或相當於全球供應的3.5%

‧計劃暫停Katanga及Mopani等部分非洲銅礦生產為期18個月，預計令市場上減少約40萬噸電解銅

‧關閉一個位於南非的白金礦，另傳公司關閉同樣位於南非的SouthWitbank煤礦

‧傳公司的農業資產已獲新加坡政府投資公司（GIC）及日本三井集團等有興趣洽購

‧傳公司正就在南美的三個銅礦項目洽談流通交易

‧已完成按每股125便士作價發行約13億股新股，是次配股共集資25億美元