港股在內地黃金周休市期間顯著做好，與此同時，外圍股市也反覆上升，惟在A股周四復市前，恒指昨升穿二萬二千點關口後最終倒跌，顯然是受中國因素左右，憂慮新一輪經濟數據沒有起色。倘果真如此，則環球股市升勢恐無以為繼，而港股中短期反彈亦會隨時完結。
券商對中國經濟增長預測愈估愈低，今年實質增長「穿七」已成市場共識，甚至有指明年會「穿六」。內地經濟增長滑坡，新興國家經濟首當其衝，國基會專家形容此為「溢出效應」。在經濟學上，「溢出效應」是指國家或市場的單一行為，對其他國家或市場構成連鎖影響，在全球經濟一體化下，此效應料只有增無減。
正因如此，國基會估計中國經濟增長每下降一個百分點，亞洲其他國家經濟增長隨即下降○點三個百分點，內地經濟顯著倒退，頓即提高區內經濟的下行風險。「溢出效應」不只出現在貿易環節，還有環環緊扣的全球金融市場，包括大宗商品市場。而往往受「溢出效應」影響較大的國家，正是早年最受惠於中國崛起的國家。
事實上，世界銀行最新調低中國一五至一七年經濟增長預測，估計只會增長百分之六點五至六點九不等，同時亦大幅下調多個東南亞國家經濟前景，主要由於當地貨幣或要進一步貶值，令多國資產負債表受壓。
值得留意的是環球經濟走低，國際貿易壁壘卻升級，美國及盟國成功將中國排擠於重要國際貿易協定TPP之外，若未來愈來愈多國家靠攏美國陣營，對中國貿易反過來構成「溢出」影響，長遠將威脅及抑壓了內地經濟增長。
中國雖屬非開放型經濟體，但在全球經濟一體化下，要防禦外圍經濟及金融動盪恐怕不容易。有券商估計中國明年經濟增長「穿六」，需要多次降準及減息來力挽狂瀾，中期經濟數據持續低迷，加上經濟結構轉型及「一帶一路」等國際戰略短期內難奏效，同時美國步步進逼，加息風險揮之不去，環球股市未來仍活在緊箍咒內，根本難擺脫上落格局，港股在A股復市前「見好就收」已是明證。
新興市場在近三十年來，首次出現資金全面撤離，並且未見回流股匯及債市，雖然外資撤出過程可能漫長，但中國作為香港密切的金融及貿易夥伴，資金逐步流出內地，本港經濟短期內或未必顯著倒退，不過令人更憂慮的是可能出現「慢性」放緩危機。