Market Insight：新能源股夠鐘落鑊

A股還在休市，周四晚美股在ISM數據麻麻之下，先急跌後拗腰跌少啲，個市趁人人以為節日氣氛淡靜，先嚟個獨強挾淡，指數幾乎由頭升到尾，以貼近全日高位的21,506點收市，升659點，結果成個星期計數，V形過山車走勢下，恒指不跌反倒升320點。

國務院宣布寬減低排放汽車購置稅項後，周三汽車股已普遍升到爆，殊不知仲未肯停，周五再挾。一眾分析員熱唱主打車款最受惠的長汽（02333）再升13%，話說回頭，北京在A股假期期間，扶持措施卻像煙花一樣連珠炮發，不少市場中人是始料不及，像中央研究協助澳門賭業經濟，令調整多時、十個人十個睇淡的濠賭股，挾淡挾到爆。

加息延期市場受落

同日，中央削減不限購城市首套房首期比例，中大型內房股全線勁升，種種迹象顯示，A股在三千點水平雖賣買兩閒，但至少穩定下來，中央開始把焦點從托市轉到提振實體經濟，刺激民生消費與樓市方面，在經歷第三季的大淡市之後，今次時間掌握恰到好處，尤其港股嚴重超賣，基金踏入第四季，普遍錢多貨少，周五升市，似乎轉軚補倉者，為數不少也。

當聯儲局主席耶倫實牙實齒，講到今年點都會加息之際，美國新增非農業職位，卻連續兩個月20萬都唔夠，未達經濟師認為支持美國復甦的基本要求。上周五公布的九月份數字僅得14.2萬，較大行預測的20.5萬少一截，當晚十年美債息跌穿2厘，反映華爾街對美國通脹及長期息口趨勢睇法，無耶倫所講咁明朗。

從上周五美股先插兩百，最後倒升兩百點的極端反應，反映美國股市都歡迎聯儲局短期加唔到息的可能性。

利率敏感股，尤其本地地產股，五月開始受跌市及美國加息愈行愈近的影響，走勢級級落，像新地（00016）從137元輾轉到早排跌至93元水平，近日才返到100元附近，連罕有出手的鄺老太也申報九月底曾入市增持，加上美國未必加到息，實在值得審視，大落後的地產股是否值得優先考慮博反彈。

地產股炒折讓收窄

事實唔少本地地產股股價，於○七年見頂後，至今都無法舊地重遊，一如本地財金高官所講，怯於「息口遲早會向上」的假設，即使看着○七年後，香港樓價在全球狂印銀紙下屢創新高、愈升愈有，可是地產股玩家自己要先天下之憂而憂，形成地產股折讓愈來愈大。

如果加唔到息，環球資產泡沫爆破風險自然降低，即使主流預測，明年終美息介乎0.75至1厘的機會最大，加息幅度其實也相當有限。對於較重估價值平均折讓三成的本地地產股來說，似已過分反映息率變動可能造成的衝擊，刻下加息預期降溫，實在有條件來一次修正。

汽車、內房及濠賭股熱炒過後，大家都諗緊中國下一輪扶持產業政策的強心針，對準邊個行業。從習大大早前訪美，提出協助碳排放交易制度建立，估計規管污染行業，進一步加快可再生能源發展，包括潔淨能源如風能、太陽能，加快核電設施及環保汽車等，都較大可能在短期內有消息落鑊。

上周五，見美銀美林有報告唱好再生能源股，睇好股份包括龍源電力（00916）、中廣核電力（01816）及信義光能（00968）。

龍源風電業務出色

龍源過去兩年的風電業務表現相對出色，上半年，火電業務一如其他電企，在需求減慢下，增長明顯放緩。反之，龍源風電收入及貢獻分別有19.2及22.7%的增長，旗下風電機組容量增加，獲國家政策支持及補貼外，預期未來幾年，會受惠於國家對風電項目審批及建設的加快，估計業績今明兩年改善的情況尤其明顯，一六年市盈率估計會回落至11倍左右。

龍源股價四月大時代時見過11.28元，七月初低見7.36元後，在國策支持及強勁業績支持下，九月初走勢呈高低腳雙底，未有再試七月低位已見企穩，回到8元樓上，在連環國策支持，板塊爆發之後，未郁的龍源，短期值博率都幾高。

古勝