大行憂內銀不良貸增

中國經濟增長放緩,內銀資產質素再度惹來市場關注,麥格理發表報告,本港上市內銀股現價已反映市場預期不良貸款率或高達6%風險;標普則將經濟下行對內銀的影響評估,由「穩定」調整至「負面」。

標普認為,二○○九至二○一三年間內銀過度借貸,加上影子銀行的出現,令內地經濟「不平衡」,加重信貸風險,將令內銀壞帳增加。

龍頭銀行盈利料停滯

麥格理認為,內銀不良貸款增加及信貸成本上升的情況,將會在未來數年出現,不良貸款比率與關注及逾期貸款比率之間的差距擴大,正反映銀行未來仍有增加撥備的壓力。

麥格理又估計,本港上市內銀股現價已反映不良貸款率達6%的預期,又下調今年至一七年內銀盈利預測,預期大型銀行今年將沒有盈利增長,暫時看不到內銀的盈利、資產回報率及股東回報率會於一七年有明顯反彈動力。

內銀股當中,麥格理首選建行(00939)及工行(01398),並將交行(03328)投資評級,由「跑輸大市」調高至「跑贏大市」。滙豐證券同樣看好建行及工行,給予「買入」投資評級,認為兩行資本強勁,可抵禦資產質素惡化,目標價分別為9.5元及10.9元。