股博士隨筆:福耀玻璃可持長線

中國汽車銷量增長放緩,但汽車股在早前跌得過度低殘下見底回升,快將上市滿半年的福耀玻璃(03606)是全國最大汽車玻璃生產商,與汽車銷量有直接關係,故股價亦由六月開始反覆下滑,惟其業績仍領先於整體汽車市場,今年上半年營業額增長7%,純利增長16%。

集團上市時無疑估值偏高,就算現時H股亦僅較A股(600660.SH)有輕微折讓,但隨着股價回調,其一五年預測市盈率也回落至11倍水平,以其業務穩定性及行業壟斷地位而言,不失為可長線投資的對象。

福耀亦布局國際,在美國已投資2.4億美元,可在年底前形成300萬套汽車玻璃和浮法玻璃的供應能力,俄羅斯工廠亦已通過各主要歐洲汽車廠認證。

集團生產的浮法玻璃主要供應內部汽車玻璃使用,由於玻璃價格下跌,上半年浮法玻璃毛利率下降1.94個百分點,但汽車玻璃毛利率上升0.73個百分點。

雖然內地經濟疲弱,惟汽車銷量縱跌亦非嚴重,長線仍算樂觀,加上福耀股價已調整及布局國際,仍值得看好。

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