中概股回歸半天吊
阿里巴巴（BABA）美國掛牌一周年風光不再，市值更較上市首日蒸發逾5,500億港元，上周五收市價更已跌穿招股價，僅得65.75美元，較上市價每股68美元低3.30%。在華爾街上市的中概股亦由熱轉冷。據本報統計，由年初至今有27家在美國上市的中概股，有意以私有化方式尋求從美國退市，而受到內地A股大逆轉，由狂牛變為病熊，中概股陷進退維谷「半天吊」局面。
阿里掛牌周年潛水3%
阿里去年九月十九日首掛，曾高見93.89美元，較上周五收市價累跌近三成。惟美國掛牌的內地科企中，阿里未算最慘，百度（BIDU）上周五收142.57美元，較去年九月十九日跌36.62%。在港掛牌的騰訊（00700）股價同期仍升8%。
面對前景被看淡，阿里近日高調反擊市場言論。百度創辦人李彥宏亦批評國際投資者不懂得互聯網線上對線下（O2O）市場的投資前景，明言「若有一天發現美國市場已沒有認同公司的投資價值，百度可能會退出美國，回歸A股」。
內地A股第二季熾熱，不少美國上市中概股管理層，在私募基金支持下，紛紛提出不具約束力的私有化計劃。包括一三年從美國退市的分眾傳媒，五月公布借殼深圳A股宏達新材回歸A股，將「棄美回A」熱潮推至高峰。惟A股下半年逆轉，分眾九月又改以深圳A股七喜控股代替宏達新材借殼，反映中概股回歸A股已陷入進退維谷。
中概股或轉投港上市
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納指出，之前已提出私有化的中概股，原本是希望「退美回A」，獲得更高估值同時，減輕在美國市場的嚴格規管。惟下半年A股與美股氣氛逆轉，內地更突然叫停新股上市，中概股回歸A股的如意算盤難以打響。
他估計，由於中概股只是以不具約束力方式尋求私有化，相信公司管理層會等年底市況更明朗時，才決定是否私有化。
美國投資市場相信中概股是否再急於退市存保留，就以奇虎360（QIHU）為例，現價已跌至約45美元，有傳管理層或將早前每股77美元的私有化定價大幅調低，惟奇虎創辦人周鴻偉透過微博間接否認。六月提出擬以每股30美元私有化的邁瑞醫療（MR），近日調低私有化作價10%。
美國TSG Capital合夥人Jay Somaney相信，若內地新股上市「復活」，中概股回歸A股可能性當然存在。惟在重啟無期下，情況已變得複雜。有投行人士更指，中概股由退市、拆除可變利益實體（VIE）到實現回A，整個過程需時一至兩年。長遠而言，中概股回歸A股是大勢所趨。惟在A股回穩前，中概股即使以借殼登陸內地掛牌，意義未必大，而中概股轉投本港上市或成一個折衷方案。