新興市熱錢恐失45％

不過，美銀美林認為，由於外資持有中國債券及股票的比例，較其他新興市場少，中國資金流出壓力相對可控。

中國影響料有限

世銀經濟師稱，美國、歐元區、英國及日本利率每上漲一個百分點，流入新興市場及快速增長低收入國家的資金，一年內將減少45%，相當於合共2.2個百分點的經濟產出，為有關國家帶來經濟動盪。

美銀美林料，聯儲局加息將增加環球金融市場波動，而中國經濟增長乏力，市場氣氛悲觀等，都令中國面臨較大走資壓力。不過，可幸是中國資本帳管理仍嚴謹，外資參與中國債市及股市的比例低，使中國整體受到的負面影響有限。

該行綜合市場數據指，外國投資者持有中國債券的比例少於3%，為主要新興國家中最低；相反，外資持有馬來西亞債券比例高達48%，泰國及南韓分別達17%及14%。

與此同時，外資持有可交易A股比例少於2%，印尼及泰國的外資持股比例則分別達65%及38%。

美銀美林粗略計算，○九年至今中國資金流情況，○九年至一三年有9,710億美元（約7.57萬億港元）熱錢流入中國市場，惟之後資金開始逐步流出。去年及今年上半年分別有300億美元及940億美元熱錢流走，七月及八月更分別增至970億美元及1,000億到1,100億美元，令中國剩餘熱錢只有6,400億至6,500億美元。

惟中國外匯儲備龐大，同時有一系列嚴格控制資本的措施，即使預期走資情況會持續，但步伐會放緩，相對其他新興市場而言，面對美國加息，中國情況會較佳。