國企深化改革恐榨乾市場

國企「混改」或有新進展,上周中央政府通過的《關於深化國有企業改革的指導意見》預計將於今日傍晚六時正式對外公布,周一早上十時再由國務院新聞辦舉行吹風會。是次《意見》或對國企混合改革制有更明確指示,相信可加快30萬億元(人民幣‧下同)國有資產上市的步伐。不過,市場認為,目前市況不就,國企上市將對資金面和流動性帶來負面影響。

內地官網報道,《意見》是按照商業類和公益類的功能劃分,分類推進國企改革。當中主業處於充分競爭行業和領域的商業類國企,原則上都要實行公司制股份制改革,積極引入其他國有資本或各類非國有資本實行股權多元化,國有資本可以絕對控股、相對控股,也可參股,並着力推進整體上市。

內銀H股料有得炒

市傳有關國有企業公司制改革需要在二○二○年基本完成,有分析又指,目前國有資產證券化比率不足30%,初步測算未來幾年將會有30萬億元的國有資產進入股市。可是,竑策投資顧問財富管理董事陳寶明表示,現時推進混改,時間有點「尷尬」,原因是A股早前重創後,不少企業包括國企都缺錢,它們自然希望加快上市以「補水」。然而,目前市況不就,集資能力將遜預期,加上近期市場去槓桿化後,資金面本已繃緊,再有為數不少國企上市的話,必令流動性更趨緊張,反而對金融市場不利。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪則指,消息或令本港上市國有銀行借勢炒一轉。混改雖美其名在股份擁有上給予更多非國有資金、外資持有,但實際上公司控制大權仍未能下放至非國資參與,對實質推動國企改革效力有限。

中國企業研究院首席研究員李錦表示,國企改革並不是單純國企私有化,而是應當解決過往「以公有制為主體」的做法,怎樣與市場經濟融合,但同時不危害公有制的主體地位。

員工持股傳試水溫

內媒引述國務院國資委有關人士稱,《意見》中有關「混合所有制」部分,將會為員工持股「試水溫」,堅持試點先行、有序推進,通過員工持股建立激勵約束長效機制。據悉,國資委和財政部等參與了這方面的制訂,但會否定全員持股,而是支持科研人員、經營管理人員、業務骨幹等持股,冀符合內地A股上市前企業員工持股人數不得超過200人的規定。