內地經濟下行壓力增加，惟人行早前已宣布實施「雙降」，估計短期難以進一步放寬銀根以刺激經濟，故要留意內地政府或會對個別行業作出政策扶持，如加快基建投資，以推動經濟增長趨於穩定。
內地的八月貿易數據疲弱，出口形勢嚴峻，而入口則繼續因商品價格大幅下滑而出現較大跌幅，估計內需增長或繼續放緩，且外圍經濟疲弱亦削弱對內地的出口需求，故內地或會從增加投資著手，冀可支持經濟增長。
儘管本周中港股市曾從低位大幅反彈，但升勢無以為繼，反映市況尚未回穩，投資者仍要保持審慎態度。內地擬引入的指數熔斷機制，雖然為部分國外成熟的股票市場採用，亦可能緩和股市急升急跌時的緊張情緒，但不排除當股市波幅接近熔斷閾值時，會令投資者加快交易，令股市波動性更強。
內地對持股超過一年投資者於股息紅利所得暫免徵個人所得稅，目的為鼓勵長線投資，但內地投資文化一向以短線為主，並以概念股炒作較多，故未必對股市有太大刺激作用。
另外，內地的八月份外匯儲備大幅減少逾900億美元，主要因為資金流出人民幣資產，令人行持續入市穩定人民幣匯價，而人行近期亦不斷於公開市場作逆回購操作以增加市場的資金流動性。其實內地的外匯儲備自去年九月開始呈下降趨勢，目前已減至3.56萬億美元，倘若要進一步穩定人民幣走勢，不排除外匯儲備會繼續減少。
市況波動，投資者可留意「金九銀十」相關行業的表現，如內房等，由於近日內地樓價回升，加上政府持續放寬對內房的限制措施，相信下半年內房有望價量齊升，故可部署吸納。
申萬宏源（香港）研究部主管 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）