港股「空」險未見底

基金沽空亞幣滙控渣打

富瑞金融資金流報告顯示，截至上周三為止一周，香港股票基金「走資」2.76億美元，為連續六個星期有資金流走，累積「走資」金額20.01億美元；上周中國股票基金再有13.48億美元資金流走，為連續八周「走資」，累積流走金額增至189.42億美元。

此外，七月至上周五為止，港股46個交易日中，有27日沽空比率超過一成，反映市場認為港股未走出尋底格局，有需要為其持股進行對沖，同時顯示投資者對中國經濟前景不樂觀，因而選擇沽空港股。

中港股票基金續走資

港股近月來沽空率高企

事實上，外電引述基金公司Brandywine Alternative Credit一名投資組合經理表示，因應中國經濟放緩，上月做空一系列中國亞洲貿易夥伴貨幣，同時還就滙控及渣打建立空倉，因為這兩家銀行在大中華地區擁有龐大業務。

雷賢達表示，投資者必須高度留意大市是否已轉勢，如亞洲金融風暴或金融海嘯時，跌勢可大可小，而且跌浪未必一次到底，超跌後或有反彈，但反彈幅度不及下跌幅度，投資者不要胡亂撈底。

他又說，投資者對人民幣升值預期已改變，普遍估計未來會進一步貶值，加上中央不斷干預內地股市，觸發外資撤離中國股市，拖累中資股表現，大量資金流走後，外資一年半載回流市場可說很渺茫。

雷賢達續表示，股市一般比實體經濟早六至十二個月反映，現時不少藍籌股股價已重返一三年低位，經濟上的衝擊及形態上的嚴重程度可想而之。雖然港股已連跌四個月，但所有指標向下時，過去曾有股市連跌六個月，而且未必一跌到底。至於近期資金流入港元，主要是熱錢暫時停泊而已。

港股短線恐穿兩萬關

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，自人行將人民幣貶值，不少對沖基金趁內地股市去槓桿，以及中央干預令投資者信心脆弱之際，狂開人民幣淡倉，並且衝擊中資股。現時市場其中一個焦點是美國會否加息，他贊成美國九月加息，雖然可能會觸發環球股市狠插一、兩日，但有助加快完成調整，只要十月中內地經濟數據回穩，十一月可望清除全部不明朗因素。不過，短線港股壓力未改，料試穿兩萬點關。

英業環球資產管理董事總經理陳炳強認為，目前港股有望在20,000點前略為回穩，預期在低位更會出現「死貓彈」的短暫技術性反彈，惟投資者應維持逢彈必沽的策略。他又說，包括中港股票基金在內，多個亞太區市場股票基金持續有資金流走，反映機構投資者認為，美國加息會促使區內資產價格持續調整。

群益證券（香港）執行董事曾永堅認為，A股復市，投資者除要關注「國家隊」會否繼續維穩外，同時要留意美債波動，又指港股承接力不足，指數續會反覆受壓，預期恒指本周於20,500至21,500點的區間運行。

卓百德：冧市僅屬調整

不過，Portwood Capital主席卓百德認為，近期環球股市「大冧」只是調整，並非崩圍。他又說，中國經濟增長正放緩，資本市場於逐步開放過程中，難免會有波動，但強調中國並非處於崩潰邊緣，預期人民銀行會採更積極寬鬆措施。