人民幣貶值對港元資產的影響陸續浮面。港匯持續偏強，昨終因觸及強方兌換保證，金管局單是下午已兩度注資共一百五十五億港元，情況罕見。
以往每逢金管局注資，市場例必興奮，今次卻不同，因為並非由於熱錢流入香港，只是人民幣拆倉所致，難怪港股沒有因為港匯偏強而反彈，更印證港元資產不一定受惠人民幣貶值。中港經濟不振，資金只是靠泊低風險的港元而已，投資者須弄清楚強港元是陷阱。
人民幣中間價連升三日，離岸匯價昨亦急升，並沒有扭轉人民幣中線貶值的預期。中央指導匯率小幅貶值，加上人行減息，已向市場發放強烈的弱人幣訊號，加上經濟數據差，套息拆倉活動也就愈演愈烈，投資者沽出點心債及中資股等人民幣資產，並兌換回港元。
全球金融市場大幅波動，港元在聯繫匯率支持下，已化身成避險貨幣，但留港資金並未流入實體經濟及股樓。雖然港匯企硬有利保障資產價值，惟周邊地區貨幣爭相貶值，港元變相升值，加上內地經濟危機，已殃及本港外貿及旅遊兩大支柱，最明顯是港核心消費地段風光不再，大量「吉」舖湧現，業主開始面對現實大幅劈租。零售業刮冷風，商舖率先為樓市淌出「第一滴血」。
住宅市場暫且風平浪靜，評級機構已開始擔心樓市一旦回調，將嚴重影響銀行業信貸質素，因而調低港銀的經濟風險趨勢至負面。當然，港匯未來若持續偏強，銀行體系結餘充裕，就算美國九月中加息，香港也有條件再遲一些才跟隨，業主的確可舒口氣。不過，經濟搖搖欲墜，打工仔飯碗不保將是樓市致命的一擊。
香港經濟屬於外向型，處境本已被動，在聯繫匯率的緊箍咒下，香港的調整能力更被動。擾亂全球匯市的始作俑者是美國聯儲局，就算利率正常化動機合理，但加息前造成的劇烈波動已觸怒全球央行。多間央行行長最近表明，美國不如盡快落實加息，避免再出現不必要的動盪。
港匯過往偏強多因熱錢流入，惟今次投資者增持港元，並非看好本港投資前景，無意進入本地資產市場，待外圍金融市場及美國貨幣政策明朗化後，才有所部署及行動。投資者須認清今次金管局向市場注資，強勁的港元需求某程度屬於「假象」。在缺乏基本因素支持下，資金隨時流走，港元資產反而成為人民幣貶值的受害者。