點心債發行料跌四成

星展銀行董事總經理及財資及市場部固定收入業務總監李福陳料，全年點心債發行量將跌至少三至四成，市況要待人民幣匯價回穩始能解凍。

回報兩周縮65%

市場憂慮內地經濟增長放緩及企業債違約機會增，今年點心債市場偏軟，首季發行量按年減半，次季稍稍回暖亦按年跌三成，人民幣貶值無疑是雪上加霜。滙豐數據顯示，八月點心債發行量為全年單月最低，僅得110億元（人民幣‧下同），今年至今發行量為2,450億元，較去年同期少四成。

李福陳指，過去數星期在岸市場流動性相應提高，令內地發債成本進一步調低，企業於離岸市場發債的誘因降，形容現時「完全不是合適的窗口」發點心債，除了高評級債外，他料九月企業發點心債挑戰大，全年發行量將較去年降至少三至四成。

滙豐計算，八月初人民幣匯價一次過調整後，點心債由今年賺近3%（以美元計）變為蝕1.6%，以人民幣計算，點心債回報過去兩周更蒸發65%。

債券交易員指，二線企業、沒有投資評級的點心債由於投資者一向不算多，故受人民幣貶值的影響較大，「二線企業債掛了出去也不知有沒有人買，開價低成交價兩元的也有，但投資者多持觀望態度，成交淡靜」。

李福陳指，二手市場現沽壓，外匯風險令非以人民幣為本幣的投資者情緒悲觀，預期未來數周沽壓不會消散，相信要待匯價穩定下來，沽壓才會減退。不過，投資者對後市信心不大，以龍湖地產（00960）三年期點心債為例，自八月十一日人民幣匯價一次過調整後，債價至今跌7.14%。