近日中國股災及人民幣貶值，已動搖各國貨幣政策，甚至連美國都被嚇窒，聯儲局被迫押後加息已甚囂塵上。眾所周知量寬成功谷起美股及債市，對提振實體經濟的效用有限，惟有指聯儲局應考慮重推量寬，以應對最新環球金融危機。不過，即使聯儲局黔驢技窮，也至少能延遲加息，犯不着再服毒止癮。
作為全球第二大經濟體，中國手足無措的救市方式，以及步步為營的貨幣政策，無助於挽救枯竭的經濟，甚至有引發全球經濟衰退之虞。全球最大對沖基金舵手達利奧及美國前財長薩默斯先後指出，聯儲局應再推量寬抗衡通縮威脅，此言未必跟近日油價急跌穿四十美元有關，但從美十年期國債推算，當地未來十年平均通脹跌至百分之一點五水平，可見市場不認為美國中期通脹能重返央行目標百分之二，短期似乎不具備加息條件。
美股近日大波動，若然確認見頂，而股市一般走先於經濟約三個月，意味着美經濟今年底已復甦乏力，物價欲升無從。聯儲局反覆認為中期通脹能重返目標，惟下月掀加息序幕確有商榷餘地，即使聯儲局堅持年內加息，也應觀察更多經濟數據才謀定後動，留待十月後略為收緊銀根，更有利貨幣政策正常化過程。事實上，市場認為美國明年才起動加息，甚至長期零息的聲音也愈來愈多。
聯儲局技窮，但至少可調節加息步伐及幅度，重施買債故技只會確認多輪量寬無效，卻又不代表重啟量寬有用。量寬始祖日本今年次季經濟再陷萎縮，印證啟動印鈔機不但令經濟迷失，也無助於擺脫通縮；歐洲央行最新量寬計劃也未令經濟起死回生，今年次季經濟增長只略高於零。聯儲局前主席伯南克於五年前的全球央行年會上放風重啟量寬，耶倫確認缺席今屆年會，相信局內主流鴿派也毫不急於出此下下策。
聯儲局職員上月「擺烏龍」洩密，指局內預測年內溫和加息四分一厘，復甦中的美樓市料可承受。美國上月新屋動工率創○七年十月以來最高，若陸續公布的經濟數據不似預期般惡劣，遲早也會加息，但起碼不應是眼前應做的事。
美國去年底告別「放水」年代，終止超過六年的買債行動，冀在股票、債券及商品市場擠出泡沫，逐步恢復正常的市場運作。還未到一年，市場泡沫似有爆破迹象，加上中國經濟不穩定因素日增，若聯儲局因而考慮重啟量寬，則未免太輕舉妄動，飲鴆止渴萬萬不可。