金融動盪催生QE4

薩默斯反對美國加息

由中國經濟放緩引發的環球冧市，為全球經濟前景增添不明朗。美國還面對工資和物價增長呆滯問題，商品價格急挫，全球通縮或隱或現。面對全球衰退風險上升，而美國已無減息空間，推量寬恐成唯一出路。

霸菱資產管理（亞洲）亞太區股票投資董事方偉昌同意，要回復市場信心，單靠中國降息、降準未必成事，需各國央行聯手，發放降低風險的共同目標，及視乎美會否押後加息的步伐等。

達利奧：須再推量寬

達利奧表示，考慮到全球債務水平、中國亂局以及整體新興市場問題，聯儲局下一步行動將是放水（推QE），而非收水，當前通縮威脅明顯上升。薩默斯則指短期內加息，可能是嚴重錯誤，更警告當前或是一次非常嚴峻危機前沿。

東驥基金管理董事總經理龐寶林坦言，美股這隻六年老「牛」，料今年會死。過去十年支撐着全球經濟增長的中國，經濟短期難望好轉，甚至可能會拖冧全球經濟。他認為現時全球已步入臨界點，除了美國需延遲加息外，或有需要再推「QE」，甚至全球央行再聯手「放水」。

龐寶林指，國際油價跌穿42美元水平後，不少美國石油巨企都出現問題。金融海嘯期間，歐、美不少汽車業瀕臨破產，但全靠中國企業及中國內需打救了當地汽車業銷售，但現時連中國這個全球第二大經濟體都出現問題，全球經濟也受到拖累。

不過部分經濟師認為，加推QE作用不大，更可能透露出聯儲局的不安，造成相反效果。其中，交銀香港環球金融市場部高級經濟及策略師何文俊認為，美國推QE4，除非股市或商品價格不止跌，令個別公司發生爆煲等特定風險事件，惟目前仍未看到上述情況發生。

恐釀「流動性陷阱」

他解釋，市場憂慮美股下挫促使美國以QE4救市，道指較今年高位僅跌約12%，標普500指數跌幅僅9%。「跌幅絕對不是股災級數，美國要推QE4救市，起碼要跌三成」。

他又認為，除非商品價格如油價等繼續急挫令能源板塊受壓，繼而令產油國或油組公司爆煲，才有機會迫使美國以QE4出手救市，否則今年內加息依然是美國的官方口徑。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪卻質疑量寬的效用，以日圓為例，已貶值了兩成，但經濟仍然無起色，而歐洲亦不斷量寬，惟其經濟復甦步伐仍然緩慢。近期環球股市急瀉，是過去數年寬鬆政策引致的流動性氾濫，若再推量寬，他擔心會釀成「流動性陷阱」，且最重要莫過於市場是否相信「放水」便可挽救經濟。

恒生（00011）執行董事兼環球銀行及資本市場業務主管馮孝忠坦言：「以目前情況來看，美國推QE4的機會是零」。市場有少數看法認為美國會推QE4，主因美股挫，然而「QE3以來，標普500指數升一千點都未加息，點解跌少少就要QE4？」

恒生銀行高級經濟師薛俊昇相信，美國考慮重啟QE，主要着眼於較長遠的環球金融市場風險，目前聯儲局只會間接考慮內地經濟及新興國家債務及資產風險，所引發的金融動盪如何影響美國經濟，重啟「QE」救市言之尚早。

息口方面，紐約聯儲銀行行長達德利稱，市場波動或影響美國增長，九月加息的必要性較數周前下降，但離重推QE很遠。