恒指從高位回調兩成，再有一項技術指標指向港股步入熊市，最令投資者失措的是四個月前牛氣沖天，迅即由天堂墮進地獄，足見股市波譎雲詭。股市無非看宏觀經濟和企業盈利兩大因素，資金有進有出等閒事，只是將熱錢視為「常態」，致使港股注定成「提款機」。
在超低息環境下，加上樓價高不可攀，港人普遍以股票為最主要投資工具，四月時更有不少股壇初哥開戶一試身手，可惜歡情太短，現今紛變「股蟹」。當滬綜指升至四千多點仍「牛市尚在半山腰」之時，不少評論高談港股估值落後，可惜「相對論」經不起時間的考驗，A股不濟還有國家隊力撐，卻將壓力轉嫁至港股身上。
早在上月，恒指已跌穿俗稱牛熊分界線的二百五十天移動平均線，如今從高位跌幅兩成，下星期將出現五十天線跌穿二百五十天線的死亡交叉，港股變成「熊上加熊」。國企指數從高峰回落三成更是重災區，港股A化的亡命式漲跌，失利的不但是跟風的投資者，更令人扼腕的是香港投資文化遭北水沖毁。
資金過去數月一直從新興市場流走，港股素有「國際提款機」之稱自不能幸免，除了流動性高的原因之外，其經濟結構容易受到外來衝擊，過度依賴金融和地產兩大支柱，貨幣與最強的美元掛鈎，經濟卻與中國唇亡齒寒。未來的不明朗因素包括美國加息、樓市轉勢和人民幣貶值，尤其樓市與股市密不可分，股市可拖累樓市，樓市亦可反過來拖股市後腿；本港樓價經歷十年以上牛市遲遲不見調整，一旦調整亦必劇烈。
聯儲局會議紀錄顯示九月加息的機會降低，但港股並未受惠，市場對全球經濟的擔憂蓋過對息率的疑慮，中國猛推一帶一路、減息降準雙管齊下催谷股市、人民幣貶值等非常規手段均不得其法，商品市場早已進入熊市，在在反映需求疲弱；然而，超低息環境驅趕資金進入股債，美國的慢牛和中國的瘋牛各有成因，港股欲加入牛市派對只跟上尾班車，未賺甜頭卻已曲終人散。
香港投資者見慣風浪，調整不以為忤，可惜的是內地暴力救市成最大敗筆，港股同時受中外資提款衝擊。宏觀經濟乏善足陳，業績期不足沖喜，港股「黑色八月」多災多難，惟曙光未露，尚有不足一個月的聯儲局議息懸而未決，內地經濟下行壓力日增，新興市場貨幣靠貶求生，香港投資者須有「漫漫熊途」的心理準備。