對沖蝕37億 國泰挫7.6%

今年上半年，由於油價處於低位，國泰燃油成本總額為128.76億元，佔營業成本總額的34.2%；然而燃油對沖虧損則達37.43億元，去年同期則錄得燃油對沖盈利10.24億元，國泰亦指，已經把燃油對沖合約延至一九年。

國泰行政總裁朱國樑表示，公司現時的燃料對沖比例約63%，暫無意改變現時的對沖比例，而油價持續下跌會造成對沖損失。

國泰股價尋底

國泰上半年業績摘要

客運收益率挫9%

國泰近年服務質素每況愈下，醜聞及事故不絕，包括航班延誤、超賣機票、薄待貴賓旅客及削減員工福利等，今年在全球最佳航空公司排名榜多次被「降呢」。據調查機構解釋，國泰航空排名下降，主要因為內地航班延誤，令乘客對其印象大打折扣。今次中期業績亦披露航班準時表現由70.7%降至65.8%。

期內集團客貨運之收益率均受壓，分別跌9.3%及11.1%。客運業務中，尤其是歐洲及北美航線之收益率錄雙位數跌幅；主因競爭激烈、燃油附加費大幅下調、匯率變動及以香港為轉機點的乘客比例較高，對收益率構成下調壓力，貨運需求亦於第二季見放緩。集團認為，未來仍面對種種挑戰，收益率將繼續受壓。

主席史樂山指出，港元與美元掛鈎，而近期美元強勢，令公司的歐元及日圓等其他貨幣換算港元收入受到影響，從而影響上半年的公司收益率。朱國樑又稱，貨運前景較難判斷，隨着中國出口放緩，第二季及第三季貨運市場都有放緩的情況，期望第四季內地有新的電子產品出口可對貨運帶來幫助。

專家叫勿沾手

國泰公布，截至今年六月底止，半年純利19.72億元，較去年同期升近4.7倍，每股盈利50.1仙，派中期息26仙。期內集團收益按年下跌0.88%至503.88億元，其中客運收益跌0.8%至362.26億元，貨運收益則跌2.46%至113.76億元。

信誠證券聯席董事張智威表示，油價下跌對航空公司有好有弊，若油價波動，將為有進行燃油對沖的國泰增添不明朗因素。至於其他航空股方面，他稱，人民幣貶值對內地航空股影響大，加上市場預期人民幣仍將有下跌空間，在較多不確定因素下，航空股易跌難升，建議暫不宜沾手。

瑞銀報告亦指，國泰業績較市場預期低11%，原因是上半年客運服務整體收益率降9.3%，較預期差，評級「中性」，目標價16.66元。