勁過海嘯新興市走資7.3萬億

可以預見，人民幣貶值已再掀新興市場洗倉潮，加上美聯儲最快下月加息，走資勢有增無減，環球金融風暴再刮起十級風暴。其中，越南昨再調低越南盾中間價1%，是今年第三度貶值。

近日走資潮標誌着資金流大逆轉，由○九年七月至去年六月底，流入十九大新興市場的資金達2萬億美元，這些經濟體在六年間於全球經濟復甦發揮重要作用。然而，近期資金大舉流出引起的惡性循環，導致新興貨幣大冧，打擊當地入口需求，拖低整體需求。

新興市場資金流	新興市場外匯儲備變動	新興市場變招刺激經濟

新興貨幣冧價未見底

據Captial Economics的移動平均數字，新興市場六月入口按年跌13.2%。該機構經濟師希林稱，新興國入口急跌反映實質需求降，資金流出導致當地需求收縮，商品價格下滑亦令資源出口國收入減少，更嚴重是現時看不到新興貨幣有見底迹象。

越南盾本月累跌2.4%

新興貨幣今年表現（%）

美國醞釀下月加息，令美元兌新興貨幣續強，而土耳其、巴西、俄羅斯、馬來西亞亦受當地政治及地緣政治左右出現信心不穩，干預匯市未見顯著成效，反而消耗外匯儲備，當中馬來西亞七月外儲跌穿1千億美元心理水平，信貸違約掉期（CDS）今年更漲74點子至180點子，創一一年十月以來新高，較同樣依賴石油出口的墨西哥高40點子。

人民幣貶值以保經濟及保出口，點燃新一輪貨幣戰，越南央行昨再調低越南盾中間價1%，至21,890兌一美元，為今年第三度貶值，更是一周內第二度擴闊波動區間至3%，以刺激出口，應對美國加息壓力。越南盾收市跌1.2%至22,360兌一美元，本月累跌2.4%。

同日出招還有中亞國家哈薩克，十八個月以來首次將貨幣貶值，拖累匯價大冧4.4%至197兌一美元，為去年二月以來最傷。其他亞洲貨幣弱勢未改，馬元升先後回，倒跌0.4%至4.1033兌一美元；韓圜變動不大，收報1,185.53兌一美元，但一個月外匯遠期合約跌0.2%至1,185.75兌一美元近四年低位。

美元港元資產較值博

烽煙處處，市場一向認為人民幣是「最穩陣」的投資，人民幣突貶，投資者方向頓失，港股亦低處未算低。美聯金融集團財富管理總監鄭明輝稱，美國九月或加息，港元及美元資產相對較值得投資。理財產品配置策略應以保守為主，目前港股呈「陰乾」悶局，加上貨幣升跌波幅大，債券是較可取的避險工具，建議投資東南亞及韓國債券，以及新地（00016）等大藍籌債券，「雖然息不算高，但至少可保本」。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑指，中國、印度及歐洲皆是值得投資的地區，近期中港股市偏弱，但未來仍有上升動力，而估值較低的港股中長線更值得投資。印度經濟表現續改善，而希臘違約及脫歐危機漸退，故投資印度及歐洲亦算可取，巴西則不看好。