孖妹S檔案：「港A股」專家：H仍有機

恒指再跌 加碼入藍籌

鄭：招銀國際資產管理投資董事　鄭磊

Kitty：人民幣明顯貶值，連累上周三港股大跌逾2%，收市還跌破二萬四，看來港股短期凶多吉少。不少基金更說要沽港股，我們是否也要跟着沽？

鄭磊身為「港A股」專家，自然對港股充滿信心。（蕭毅攝）	鄭磊小檔案	「港A股」六大特徵

鄭：現在沽港股，是沒有必要，也沒有邏輯，因為港股以港元計價，港元和美元掛鈎，港股相對是比較強的資產。現在沒有利好消息推動港股，恒指仍有機會跌，所以投資者可等再跌多點才考慮增持藍籌股，不用現在去搶。我看中的還是「港A股」的機會，機會還沒來，我對港股就不會特別關注。

深港一通 真正大時代

彩兒：之前北水大軍南下，成功造就「港A股」尋寶熱，但你當時只顧着炒A股，股災前A股倉位已經翻倍；股災後你才積極建倉港股，倉位中藍籌與「港A股」各半。不過，港股已回到幾百億元成交的「舊常態」，現在才買「港A股」還Work嗎？

鄭：只要深港通通車，就會帶領港股走入真正大時代，會吸引更多北水流入港股。而且，內地投資者仍然會喜歡這類股票（港A股），他們的口味不會變，二十多年來都沒有變過。

中國電子酷派有潛力

之前滬港通開通後反應比預期差，就是因為滬港通的投資標的（範圍）都不是A股投資者最喜歡買的，但相信深港通的投資標的將包括更多中小型股票。當小股票市值佔比愈來愈多，多到可與大股票的投資力量對應時，才算是港股A股化；到時候恒指可升到30,000至32,000點，港股成交更有望逐步升至8,000億元水平。

Kitty：既然你如此看好，不如教我們挑潛力「港A股」吧。

鄭：其實「港A股」非常容易找，只需看國策在哪方面，找出相關股票，之後再從中找些盤子少、股價走勢有異樣的股份。給你看看國美電器（00493）在北水來港前後的不同（另見圖）。

我個人目前較看好的，包括有中國電子（00085）、中國中藥（00570）、酷派集團（02369）、研祥智能（02308）、中國創新支付（08083）等，相信它們在深港通通車後，可最快跑出。

A股底線3300 未必再冧

彩兒：我記得港交所（00388）行政總裁李小加最近暗示過，深港通在八月可能不會有公布，而且在宣布後三至四個月才能推出。這麼一算，深港通今年內出台的機會好像不大啊。

鄭：對，沒有太大希望。我不知道為甚麼他說還需要三、四個月準備，我覺得早就應該準備得差不多了。

以港股目前這個狀態來看，如果沒有新資金流入，估計恒指會在23,500至25,000點波動，國指會在11,000至12,000點波動。滬綜指波動範圍，估計會在3,500至4,200點間，若跌穿，預期政府的底線在3,300點，否則會對銀行體系造成衝擊。我相信，A股今年再大冧機會微，國際市場也暫無重大因素引發港股股災。

讀心理捕捉市場情緒

Kitty：你九二年剛畢業就開始炒股，A股在九○年才創立，所以你炒A股的股齡已逾20年，難怪對他們的炒股口味和手法這麼了解。

鄭：當時我甚麼都不懂，大家（同學）都是這個水平，都是慢慢看書自學。在內地，你買得到的投資書籍，都跟技術分析有關。我也愛研究心理學及行為金融學，因為股票交易、股市的超買與超賣，都跟投資者的情緒有關。只要把市場情緒抓住，（投資）就有一定把握。

內地眼光睇港股蝕底

彩兒：你父母都是記者，但你修讀數學系，並從事製造業。為甚麼後來又轉到金融業呢？

鄭：畢業後我在製造業做了十年，知道行業的辛苦和難做的地方。後來中國經濟轉型到高端服務業，金融業較符合中國轉型的方向，我就把握機會轉過來了。我○八年來香港工作，開始投資港股。當時對港股了解很少，以分析內地股市的觀點看香港市場，沒有把市場結構搞清楚，所以也吃了很多虧。

Kitty：我們曾經訪問過兩位「中國巴菲特」，分別是東方港灣投資管理董事長但斌，以及深圳同威投資管理創辦人李馳。聽說他們也是你在微信上的朋友，但斌還幫你的書寫推介，你們一定很熟吧！

鄭：資本市場這個圈子不是很大，但我們都是各做各的，也沒必要見面，反正我們都知道他們喜歡買甚麼（股票），哈哈。他們買的股票我都很欣賞，例如貴州茅台（600519）、中國平安A股（601318）及H股（02318）。

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Kitty　彩兒