近日，一所大型電器零售商結業，有說該公司一直經營不善，早已入不敷支。這件事令我想起以前當分析員時，有前輩講過，比較同類型零售股的優劣，最簡單是看「存貨周期」。
基本上，存貨周期愈短愈好。存貨周期短，反映該零售商的貨品既賣得好，又賣得快，貨如輪轉。相反，存貨周期長的零售商，通常都要為如何清貨而煩惱。不清貨，貨物囤積太多，必然拖垮營運；經常以「大減價」清貨，又會影響邊際利潤，局面兩難。這種問題，較有效的方法，是於源頭解決。即是，有信心賣多少貨，才買進多少貨。
股票買賣也一樣，很多投資者希望可以貨如輪轉，頻頻低買高沽。股市暢旺時，股票往往「有買貴，冇買錯。」買貴了，只要有更高位可以沽出股票，就不成問題。惟以現時的投資氣氛，難以令人憧憬大市可以一飛沖天，因此，買盤也不見積極。
不過，不要太看淡港股。現水平有不少股份的估值已經非常吸引，股價再下跌的空間有限。反而，若氣氛改善，就會有買盤湧現，到時港股將會有力反彈。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）