對沖國度：民生商場REITs夠穩陣
香港零售市道日益惡劣看來已成定局，不過自己依然器重兩隻主打民生消費REITs──領匯（00823）及置富產託（00778），還想吼機會增持。正如早前所講，收租被視為穩陣可跑贏通脹的選擇，人同此心，REITs是有穩定需求，投資者可容忍一時低潮，甚至耐心收集等下一個升浪，有得收息就有得守，所以向下的壓力並不大。
置富仍有發展空間
另一個理由是即使市道差，民生商場店舖有戰略性地位。在市道低迷期間，不少品牌都依然願意進駐，以優化本身網絡，要知道好舖位永遠可遇不可求。當然假如舖租水平高到有如波斯富街，就更有地利都返魂乏術惟有丟空，但要守住這些商場舖不難，因此這兩隻REITs收入下調的壓力也不太大。
至於加息陰影早已預期，債息根本無上升，所以不用擔心。反而中港股票百廢待興，有信心揀得上手的股票愈來愈少，投資者都下調要求，守住REITs，即使中伏也是有限數，總好過亂咁買隨時輸幾成。
相比之下，置富可以再秤高一點。息率較高是因為手上項目不夠領匯成熟，但換一個角度來看，由於規模細，只要有個別現有項目改善工程交到功課就有權再進一步，相反，領匯要靠原有項目提升評價已有難度，要進軍高風險高回報的發展及內地項目去升呢。兩者都有機會被重估，但置富面對的難度則明顯較低。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有置富及領匯）