人行暗發專項金融債托市

內地上周末公布的七月份外貿及工業生產者出廠價格（PPI）數據差強人意，印證經濟仍面臨嚴重下行壓力。為應對經濟放緩，當局已低調展開被喻為「中國版QE（量寬）」的「專項金融債」發行計劃。有外媒指出，儘管中國官方堅決表態不會實施美國式QE，但人民銀行正試圖利用自己的資產負債表，為經濟托底或製造緩衝。

早前市傳中國擬通過政策性銀行，在三年內定向發行至少1萬億元（人民幣‧下同）專項建設債，重點用於支持基建和民生項目。這消息於河北省發改委的相關工作實施方案中獲證實，首批共3,000億元專項建設債，將由國開行、農發行向郵儲銀行定向發行，中央財政按照專項建設債券的90%給予貼息。

在早前的救市行動中，人行還通過為證金公司為股市提供流動性，協助其入市維穩。外媒指，雖然並不像金融危機時，英美等國的財政部和央行直接出資買股，但無論人行有否直接購買證券或債券，QE的最直接結果之一，就是央行資產負債表的擴張。

不過，人行如今在貨幣政策上的選項遠多於美國聯儲局和日本央行，在日前的第二季度貨幣政策報告中，人行僅重申繼續實施穩健的貨幣政策，對下階段政策展望的措詞用語基本上與首季度一致，並未強調進一步寬鬆。

法巴首席中國經濟學家陳興動稱，人行現在向借款者打開了大門，但還沒那種要把「資金向洪水一樣推向市場」的地步。