失4.5萬億A股災見熊

摩根士丹利再吹「摩笛」，調低明年中滬綜指目標至最低3,250點，意味續有逾兩成二下跌空間；交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝勸告散戶，「現在是離開的時候了。」但摩根士丹利前亞洲區主席、現任耶魯大學經濟學家羅奇指不必介意市場劇烈波動，又說若中國股市再調整，將成首選投資地方。

市場憂寬鬆政策逆轉

市傳人民銀行近日曾向部分銀行進行超過300億元（人民幣‧下同）的定向逆回購操作，同時將昨日到期的1,300億元中期借貸便利（MLF）續期，期限為六個月，較之前延長一倍。市場指，人行回歸定向寬鬆，減息或降準等大規模「放水」措施，短期無望實現，中信證券更認為，寬鬆政策轉捩點已出現，是時候與「股債雙牛」說再見。

滬綜指自高位曾挫20%

深成指自高位累挫20%

滬曾插8.6% 深市更傷

截至本周四，滬深兩市兩融餘額為21,882.22億元，自六月十八日的歷史高位連跌四個交易日，累積減少848.13億元。融資規模減少與場外配資平倉潮未完結，昨日滬綜指裂口低開後跌勢加劇，盤中曾挫8.57%，低見4,139點，較六月十二日的5,178點逾七年高位，累挫20.06%，一度乍現熊蹤，全日跌幅略為縮窄至7.4%，收報4,192點，全周計滬綜指累挫6.37%。

深市表現更為疲弱，周四已技術上「見熊」的創業板指數，一度狂瀉逾9%，幾乎全部股份均告跌停，全日重挫285點或8.91%，收報2,920點，創歷史最大單日跌幅，與月初高位比較，累積跌幅擴至27.67%；融資盤爆倉與產業資本減持套現下，深成指急挫1,293點或8.24%，收報14,398點。滬深兩市成交13,429.74億元，較周四縮減逾一成。

期指表現同樣慘淡，滬深300指數及中證500指數即月期指同告跌停，而A股交易所買賣基金（ETF）未能幸免，安碩A50（02823）重挫6.43%，南方A50（02822）下跌3.34%。

有趣的是，近期滬股顯著波動，上交所宣布推出中國版「恐慌指數」——中國波指（iVIX）。

摩根士丹利指，中國股市漲勢或見頂，不宜逢低買，該行調低滬綜指目標區間，由年底見4,000至4,800點，調整至明年中見3,250至4,600點。該行亦關注A股四大因素，包括股票供應增加、實體經濟增速放緩令企業盈利增長續弱、估值較高及市場融資槓桿較高。

洪灝嗌離場 羅奇叫買

早前預期A股泡沫下半年爆破的洪灝認為，A股已進入「沽貨行情」而非「加倉行情」，滬綜指非常可能已在5,178點見頂，即使有反彈，投資者應考慮是若留在市場，是否承受得起風險？散戶首要是去槓桿，控制風險，不應增持，對於過去數月在投資中依然有利潤的投資者，現在是時候離開。

外電引述「商品大王」羅傑斯指未看到中國市場有泡沫。羅奇則指，如果自己只有1美元去投資，會選擇中國，若股市再調整，會成為首選投資地方，特別是消費及服務板塊。

市場對滬深股市看法不一

「商品大王」羅傑斯：正買入中國股票，未見到中國市場有泡沫

摩根士丹利：A股可能已見頂，調低滬綜指明年中目標區間至3,250點到4,600點

交銀國際洪灝：散戶現時首要是去槓桿，控制風險，現在不是加倉的時候

英大證券李大霄：創業板泡沫開始破滅，藍籌股牛市結束，股民切勿盲目入市

中信證券：寬鬆貨幣政策已出現轉捩點，「股債雙牛」或進入告別季

中銀國際：寬鬆貨幣政策對股市的推動作用或短期削弱

興業証券：暴跌之後必會出現反彈，但不適合普通投資者參與，特別是「新手」

經濟學家羅奇：毋須介意劇烈波動，若中國股市再調整一些，會成為他首選投資地方