中證監再出手收緊兩融業務（尤其是孖展借貸），並禁止證券公司為場外配資活動提供便利；加上本周合共25隻新股發行，預期此輪IPO將凍結逾6萬億元（人民幣‧下同）資金，連串不利消息終拖累滬綜指失守5,000點關。
事實上，從市寬角度看，其實早見大市下跌端倪，滬深兩地短線市寬與指數表現出現頂背馳現象，反映內地股市短期有調整壓力。
滬深兩市的孖展借貸總額創2.2萬億元的歷史新高，事實有內地銀行為提高旗下理財產品回報，與資產管理公司合作，將理財產品的資金包裝成傘型結構信託，並將信託產品吸納的資金以孖展形式借給客戶及投資者炒股。
然而，孖展借貸猶如雙刃刀，利用槓桿雖可以小博大，惟一旦睇錯市隨時血本無歸。湖南長沙最近就有股民炒燶股票跳樓自殺。據聞該名股民以170萬元本金加4倍融資，在35元全倉買入中國中車（601766.SH）；中車在上周一復牌後出現漲停，至上周二雖曾漲至35.64元，惟當日隨即出現急跌，收報29.38元；而當天的高低波幅已逾20%。
假若他持有850萬元的中車，虧損20%的話，他的本金一天就已煙消雲散。一般而言，股價跌至某水平，經紀行就會要求客戶補孖展，若客戶未能及時補錢或無錢補就會被經紀行強行斬倉。然而，為進一步控制市場風險，中證監已擬把融資融券金額限制在淨資本的四倍以內；牛市之下，理論上輸錢機會雖不大，但事實證明罔顧風險一樣可以輸死人。
興業證券（香港）副總裁 盧駿匡（作者為註冊持牌人士）