昨日談到輝山乳業（06863）發盈警，有四大原因導致一四/一五年度溢利下降。其中一個原因是內地原料奶價格下滑，令集團奶牛養殖業務利潤受到影響。今年以來，全球原奶價格繼續下滑，帶動內地原料奶價下降。
以新西蘭乳業龍頭恒天然為例，上月底便下調了牛奶收購價格至每公斤4.4紐元，原因是乳品市場供過於求。為了應對原奶價格下跌，恒天然還計劃裁員。中國農業部最新數據顯示，五月第三周內蒙古、河北等十個奶牛主產省區生鮮乳平均價格為每公斤3.4元人民幣，同比跌幅達到18.3%。
去年內地生鮮乳產量同比增長5.5%，首次超過液態奶產量3.7%的增速，造成生鮮乳供過於求。另外，下游加工企業的奶粉庫存量在一三至一四年間亦接近飽和，估計要到今年底才可消耗完畢。同時，部分下游企業的新增液態奶產能投產時間滯後，預測要到年底才會陸續投產，帶動原奶需求上升。所以業內人士估計，內地原奶價格將繼續下行，直至年尾才會見底。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）