市況不明，避險意識增加，選股宜留意盈利能見度高及具概念的股份，可攻又可守，粵海投資（00270）正是其中之一。粵投的水資源業務發展已具規模，未來亦會加強污水處理等環保業務，整個水資源業務具分拆概念。粵投是廣東省的上市旗艦，更有資產注入及重組的誘因，現價市盈率14倍，估值合理。
粵投的核心業包括水資源、物業投資及發展、百貨、酒店及電力營運，水資源的分部盈利貢獻達30億，估比55%。目前，水資源業務有香港、東莞及深圳供水，這業務十分穩定，而今年五月底，粵投與港府達成未來三年的供水協議，固定年費平均年增約7%。
此外，粵投去年成立水務集團，加強發展環保水務及污水處理等業務，而在「十二五」規劃中，廣東省的污水處理投資為340億元人民幣，估計粵投可從中受惠。
粵投首季業績表現不俗，收入升9%至23.6億元，而撇除特殊項目的核心盈利增長19%至10.6億元，主要是水資源及百貨營運持續增長。粵海是一家現金流強勁的公司，現處淨現金31億的水平，可支持其水資源業務的不斷擴展。
過去五年股價平穩向上，現仍處長期上升軌，市況調整反有利吸納，因基本面良好，建議吸納，中線目標13元，止蝕9元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）