不過，無論如何，下半年美國於主要國家中率先加息，這應令美元較為強勢，商品下半年走勢仍然令人憂慮。
在眾多商品中，筆者較擔心金價走勢。雖然過去一年上金比油強，再望遠些少，美匯指數在一一年中見底抽上，金價則於同期1,921美元見頂回落並足足跌了四年多，但油價卻穩步由80美元升至去年近110美元才掉頭下跌。以此看，近年金價確比油價更能反映美元強勢。
基本面方面，若果中東地緣政治問題在下半年仍然持續的話，油價比金價將會更具支持。故此，沽金不沽油是下半年策略。技術走勢上，金價仍然處於長期下降軌阻力1,240至1,250美元以下，下半年有機會再試1,100美元關口。
交通銀行香港分行 劉振業