交銀警告A泡半年爆

內地新一批新股今日起招股，加上中證監嚴厲整治股票場外配資，及市傳深港通延遲啟動，A股連續兩日下跌，滬綜指再瀉近3.5%，連失5,000點及4,900點兩關，深圳創業板指數兩日更累挫近8%。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝警告，中國市場明顯是一個泡沫，未來六個月將是警惕泡沫破滅的關鍵時間窗口。

A股連續第二日下跌，滬深兩市成交17,007.98億元人民幣。（中新社圖片）

監管當局去槓桿態度明顯，內地傳媒報道，中證監上周重申禁止券商場外配資後，部分券商已開始對個人的配資買入倉位進行強制平倉處理，加上中證監擬限制兩融規模不高於券商淨資本四倍、新股「抽資」打壓等，滬綜指周一失守5,100點後，昨日更連穿5,000點及4,900點兩關。

中小股捱沽深市重傷

深成指在兩個交易日內瀉逾千點，早前熱炒的中小股拋售壓力大增，創業板指數兩日累挫逾300點，昨日低見3,475點。

卓百德

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各路資金大逃亡，監測數據顯示，昨日滬深300指數成分股有近623億元（人民幣‧下同）資金流出，滬深兩市約130隻股份跌停。滬綜指全日下挫175點或3.47%，收報4,887點，創近三周來最大單日跌幅；深成指挫626點或3.54%，收報17,075點；創業板指數再跌2.85%，收報3,590點。兩市成交17,007.98億元。

洪灝表示，目前中國市場自由流通股票每個月換手三次；平均持倉周期僅約一周，這是市場投機交易白熱化的重要標誌，反映「大家都在忙着尋找那個接盤俠，那個更大的傻瓜」。

他又稱，天量的成交額，同時伴隨密集分布的極端收益率，是一個泡沫在最後階段的標誌。該行使用市值與國內生產總值（GDP）比率進行評估，認為滬綜指理論上可漲至6,100點。

該行無法預期中國市場泡沫的峰值會在甚麼水平，同時不能預測泡沫崩潰的時間，但通過對全球金融市場數據的研究，從發現泡沫到泡沫最終破滅，通常需要約六個月時間。