美股恐見頂券商憂調整20%

新興市場走資725億

里斯納研究標指和高息債回報後表示，兩者回報早於超過一年前就出現分歧，當時美股就應該出現調整，但實際上這個分歧持續擴大，情況令人憂慮，他又將標指和十年期美債孳息作出比較，指出兩者走勢理應一致，但最近走勢卻出現背馳。

從市場動靜來看，里斯納指出，自去年五月以來，愈來愈少股票創出新高，亦愈來愈少股票企穩200天移動平均線以上，反映投資者愈益「挑剔」，是牛市步向成熟的證據，亦是大市見頂的重要指標。

里斯納總結稱，美股今夏恐出現重大調整，幅度介乎15%至20%，但只要安然度過這次大調整，大市將重新展開牛市周期，標指明年首季有望上探2,400點至2,500點，較上周五收市位2,094點有最多19%上漲空間。

與此同時，EPFR資料顯示，截至上周四止一周，投資者從新興市場股票基金抽資93億美元（約725億港元），是○八年金融危機以來最慘，當中中國股票基金流失71億美元資金，即佔76%，與全球融資成本上升，加上內地A股暫不獲納入MSCI新興市場指數有關。

受經濟改善和通脹升溫等因素影響，近期全球債市出現以德債牽頭的拋售潮，美銀美林全球國債指數自三月底以來大跌2.9%，倘情況仍持續，勢創一九八七年第三季以來最大季度虧損。

十年期美債孳息上周五微升1點子至2.39厘，自三月底以來累積大漲46點子。聯儲局本周議息，官員的息口預測將成為債市投資者焦點。法興則警告，債券拋售潮將蔓延。

歐元周升1.3% 油金揚

希臘形勢日趨危急之際，《華爾街日報》引述官員報道，十九個歐元國於上周四的會議上，首次聯合討論希臘違約及脫離歐元區的可能。希臘派代表團攜同新方案，昨日到布魯塞爾與債權人磋商，總理齊普拉斯尋求減價換協議。歐元兌美元上周累升1.3%，收報1.1266。

商品方面，揣測油市供應持續過剩，紐約期油上周五大跌1.3%，收報每桶59.96美元，但全周仍上升1.4%。倫敦現貨金周升0.8%，收報每安士1,181.65美元。