港股今年要應驗「六絕」的魔咒？恒指日前曾失守四月的上升裂口頂部26,700點水平，有機會逐步補回裂口，支持位或處於裂口底部26,250點附近。
雖然港股反覆向下，惟內地股市走勢依然硬淨，滬綜指突破5,000點關口後於高位徘徊，即使A股未被納入MSCI新興市場指數，反而造就投資者憧憬持續至明年，因此對股市的負面影響甚微。
受到歐洲經濟疲弱、美國經濟尚未確認完全復甦等因素影響，內地的五月份出入口數據表現不佳；另外，五月份居民消費價格指數按年增幅只有1.2%水平，主要因為食品價格回落，但另一方面，工業品出廠價格指數已連續39個月錄得負增長，因而令內地出現通縮風險，故此增加人民銀行再度下調存款準備金率或減息的機會，務求刺激通脹壓力。
其實，上游原材料市場一直面對着供應過剩問題，且近年透過淘汰落後產能以及企業併購，亦無助支持原材料價格回升，才令PPI持續收縮。
日前人行已調低今年內地經濟增長預測至7%，但相信下半年經濟增長會加速，而早前政府調低日用消費品關稅及調整跨境電商的稅收政策以刺激內需，料成效將會逐步顯現，惟需時較長。由於憂慮內地次季經濟增長會破七，料人行短期應會通過貨幣政策以推動經濟發展。
儘管經濟數據不如意，但憧憬人行或再度放水，A股依然強勢，而深圳創業板指數稍作調整後又再回升，反映內地投資者對股市仍有信心。內地創業板指數成分股約有八成為新興產業，受國策扶持下，相信增長有望加速，儘管部分個股現時估值偏高，但若為增長型股份，投資者宜留意盈利增長與股價的對比。
況且，深圳創業板的股份並非沒有盈利保證或規模較小，現時亦有於創業板上市的股份市值超過1,000億元人民幣的大企業，因此估計資金並非盲目炒高創業板指數，而當中存在基本面穩健，具增長潛力的股份。
由此可見，內地股市資金尚未撤離，加上仍憧憬更多刺激政策，A股走勢或繼續跑贏港股，反之港股氣氛轉弱，後市應持審慎樂觀態度。
申萬宏源（香港）研究部主管 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）