華五月數據弱 固投增速新低

惟五月份內地規模以上工業增加值按年增長6.1%、社會消費品零售總額增長10.1%，首五個月全國固定資產投資僅增11.4%，創二○○○年十二月後新低。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌稱，內地經濟依舊疲弱，仍需加碼寬鬆。

消費品零售額升10%

國家統計局公布，五月份社會消費品零售總額約2.42萬億元，按年增長10.1%，其中限額以上單位消費品零售額約1.12萬億元，增長6.8%。今年首五個月，社會消費品零售總額約11.73萬億元，按年增長10.4%，其中限額以上單位消費品零售總額約5.42億元，增長7.3%。

此外，今年首五個月固產投約17.12萬億元，增長11.4%，遜預期，同時增速較今年首四個月回落0.6個百分點。

屈宏斌稱，五月份經濟數據依舊疲軟，固資投再創新低，而房地產投資增速繼續下滑，基建投資表現不佳。他指資金與新開工項目不足仍是主要因素，而工業生產回升及消費行業回升明顯，惟其餘產業大多向下，認為經濟數據反映內需仍舊疲弱，投資續跌拖累增長，寬鬆需加碼。

年內料再降準兩次

至於新增貸款與預測脗合，屈宏斌稱，此前寬鬆效果初現，加上對地方政府融資支持力度加強，如債務置換等均有所貢獻。

他指股票與債券融資佔比處於年內高位，有利將新增流動性轉到實體經濟，但作用有限，短期內寬鬆效果的落實，仍需通過放鬆存貸比等措施鼓勵銀行放貸。

交通銀行（03328）首席經濟學家連平指，內地存款準備金率（RRR）一直維持高水平不恰當，料年內會再有一至兩次降準，每次為50點子。

減息方面，連平指今年下調空間有限，又指去年第四季已推貨幣寬鬆政策，房地產市場現已激活，加上美國加息，而內地若再減息將對人民幣匯率構成貶值壓力。

澳新銀行預期，人民銀行將會加大定向寬鬆的力度，利用抵押借貸便利等手段為商業銀行提供長期融資。