長和系售產 沽港燈近20%

完成出售後，電能所持信託及港燈股權，將由49.9%降至約33.37%，電能仍維持其單一最大股東地位。這次為長和系重組後，首次出售系內本港資產。

套現資金助海外併購

電能指出，交易將錄得約4.55億元虧損，將在年度入帳，虧損來自所得款項淨額與交易股份合訂單位帳面值差額。電能又認為，有關收益淨額，料可進一步提升公司的流動資金之餘，及在全球能源行業繼續進行新收購。

電能減持在港投資惹來長和系撤資疑雲。長和（00001）主席李嘉誠透過發言人表示，他在港燈「被視為權益」（deemed interest）將由5%降至3%，相關變動輕微，與QIA洽商已有一段時間，有關交易主要為引入策略投資者。

電能主席霍建寧亦表示，當初在策劃港燈招股時已表明，意向是維持電能在港燈持股30至49.9%，是次出售16.53%權益，作價逾76.81億元，既符合原先訂下的目標，亦能夠藉此引入一位重要策略投資者。

他又稱，是次引資不但代表QIA對集團投下信心的一票，亦顯示其確認香港具吸引力、有安全可靠的體制，才有信心在此投放巨額投資。

霍氏相信，受惠今次交易，電能除可強化資金流之外，亦可繼續在環球能源市場尋找新機會。另外，港燈同時宣布，委任卡塔爾投資局代表為公司非執行董事；同時委任電能實業非執行董事陸法蘭，加入港燈董事局，擔任李澤鉅的替代董事。

分析員稱，本港電力利潤管制協議進入檢討程序、以及未來發電燃料組合很有可能需要改變的前提下，本地供電利潤率將進一步下跌，電能減持港燈為一石二鳥之策，既能套現可往海外覓更高利潤的投資，也能引入具實力投資者為港燈分擔風險。

交易利提升分派比率

瑞銀發表研究報告估計，長和自由現金流（Free Cash Flow，或FCF）將由一四年的110億元，大增至一七年的440億元，主要受惠近期多項收購現金回籠，包括O2、Eversholt、飛機租賃業務等。該行指，以長和股份現價計，一六、一七年的FCF回報率將分別達7%和9.9%，令長和有條件增加分派比率。瑞銀予長和「買入」投資評級，目標價135元。