北水頭等倉：中交建有力追落後
滬綜指終於升抵5,000點大關，似乎無視新股申購、限制兩融及納入MSCI新興市場不被看好等消息；惟中港股市背馳令人氣結，上周中推介之「兩鐵」雖然逆市仍有溫和的升幅，但相對A股是「同股唔同命」，兩鐵A股上周五更齊齊漲停板，為今日復牌之中國中車（01766）及A股（601766.SH）預熱引擎。
在此一個月停牌期間，A股持續反覆向上，加上其他鐵路股在上星期亦預壯行色，中車今日復牌大條道理追落後。中鐵（00390）和中鐵建（01186）不再重複推介，但鐵路基建「第三股」中交建（01800）仍不妨留意，上周五其A股（601800.SH）漲8.9%，惟H股則跌1.48%，其質素不比兩鐵差，只是不像兩鐵般具合併概念。
相對兩鐵，中交建更擅長建造公路、橋樑和港口，故受惠於「一帶一路」更明顯，但一帶一路距離大興土木期仍遠。今年首季公司業績則勝預期，收入升20%，盈利升8%。此外，集團計劃分拆疏浚業務上市，亦獲中證監批准非公開發行優先股，均有利提高財務結構。
中國積極推動鐵路裝備業務出海，海外業務毛利率較高；中交建去年來自海外收入佔17.1%，佔新簽合同額更達21.6%，預料未來比重將繼續提升。
司慕渢