Market Insight：科網股炒作概念多

當大媽高唱六千不是夢，機構投資者比例佔八成的港股，主要玩家顯然就唔buy與經濟面背馳的升浪。「五窮月」港股微跌之後，「六絕月」開局形勢唔多老利。上周五A股破五千關，恒指卻跌291點報27,260點，以收市計返到一個半月新低。

人行減息，中證監放公募基金經港股通南下入市，加埋兩地基金互認等眾多利好消息下，港股依然谷極谷唔起，形勢的確有些少令人擔心。

古勝冇點你

勁贏六成

港股後市令人擔心

爆升的轉角市係由四月九日展開，當日港股二千九億創歷史新高成交出現明顯突破，恒指近兩個月橫行市低位26,732點，高位在28,588點。兩個多月以來，因上述利好消息入市的投資者，照中位數計，平均成本約27,660點，國指則在14,275點。上周五恒指及國指收報27,260點及13,914點，雙雙跌穿中位，意味期間高追投資者，手上股票好可能已跌穿平均成本。

儘管這睇法的盲點係只能夠反映成分股的狀況，不過，這亦係大部分機構投資者集中火力的重倉股，近日港股與A股背馳情況愈來愈嚴重，向住上落區中下游方向推進，大部分高追投資者都做緊蟹之下，一旦外圍稍為動盪，或者A股有乜冬瓜豆腐，忍唔住投降滲多少打靶盤出街，跌穿高位橫行區都未定。

上周五，國指成分股變動，兩隻新貴萬達商業（03699）及中廣核電（01816）升8.5%及5.6%，被剔出的威高（01066）及濰柴（02338）微跌1.3%和1.6%。因盈富（02800）追住恒指成分股做實貨買賣，以往恒指服務公司季檢，變動股份無不大上大落，北水南下，連國指ETF及其他場外追蹤衍生工具都多咗人玩，現時連國指成分變動都掀起異動，上周五兩隻新貴交投創近排新高可見一二。

有趣係，恒指成分股最波動一般於消息公布後出現，指數基金唔會一窩蜂等最後先換貨，上周兩隻國企新貴去到最後一日至大郁，仲要臨收市先狂掃，確實少見。

股市泡沫化，市盈率、市帳率唔啱炒家胃口，市瘋率、市黨率，睇住國策，內地莊家口味或大媽心水去做已成為趨勢。係咪一大倒退，大家心裏有數。但既然地理上不可分割，兩市玩家習性同化，發展落去都無可避免。

語音技術應用漸廣

「互聯網+」概念支持下，虛擬產業比實體經濟吃香是毋庸置疑，但資金集中在網上及手遊、購物等兩大範籌，其實股市有其他選擇，像集遊戲及線上教育的網龍（00777），最近染指語音技術，收購蘇州馳聲資訊科技，透過收購取得語音評測、合成、識別、對話管理技術，藉與本身遊戲及線上教育結合發展。

網絡流量改善及電腦運算速度上升，人與電腦直接以語音對話已不是夢想。業內估計，棄掉鍵盤、滑鼠會是未來一大趨勢，如全球大賣的蘋果公司iPhone，引入的Siri操控介面，就是大家日常最易接觸到，發展相對成熟的技術。

現時全球語音技術市場平均年增長率達兩成五，但滲透率在華語的中國市場相對低，目前集中在教育及交通系統的結合，例如發展教育行業的口語評測、互動教育等。隨着應用技術逐漸擴散到其他行業結合，未來增長會相當迅速，網龍用戶基礎已跨越線上教育及遊戲，結合語音使用相對成熟的產業，是次收購即時產生協同作用的機會更大。

網龍重拾增長動力

自一三年，網龍把91無線售予百度後，與騰訊（00700）、阿里的財大氣粗四處併購方式不同，網龍悶聲發大財功力經已得到肯定。91無線出售後，持續經營業務收益回落的真空期，估計逐漸在一五、一六年被其他兩項核心業務替代。近日股價由41元水平高位回落，在上周五跌市，反而在32元左右搵到支持，逆市倒升，呈錘頭的短期見底形態，調整看來已完成，短期先睇10日線36.9元的阻力，升穿有機會試返四字頭樓上。

古勝