理財Campus：熱門股殺到 HTSC最勁抽攻略

市佔8.3%內地稱霸

A股近月交投暢旺，華泰A股亦明顯受惠，首季總收益及其他收入共73.7億元（人民幣‧下同），按年升1.62倍。

HTSC以低佣搶攻市場，首季佣金率降至0.042%，同期市佔率提升至8.3%，稱霸內地。而首季兩融餘額達958億元，市佔率達6.4%。

ＨＴＳＣ重磅登港，今起招股。	HTSC獲13個基礎投資者認購	券商股年內股價表現

長江証券（000783.SZ）投資顧問胡小鋒稱，中證監上月全面放開「一人一戶」限制，HTSC為老牌券商，加上在互聯網金融發展具先發優勢，預期公司經紀業務收入將繼續增長。

惟他提醒，證券屬周期性行業，盈利模式至今依舊單一，若市場氣氛轉冷，券商收入將明顯下降，尤其HTSC的平均佣金率已接近底線。

借孖展入飛增成數

若然水位足夠，新股「食家」多選擇借孖展入飛，以放大認購倍數，增加「中獎」機會。陳英傑建議，以100萬元的投資組合為例，投資者可考慮以當中三成資金認購，以較普遍的九成孖展為例，即以30萬認購相等於300萬貨值股份。

他指，由於HTSC集資額大，料超購倍數不高，估計「一人一手」機會仍大；又估計股份首日升幅可達兩成，建議不妨認購多手、以量取勝。

AH折讓3成 合理

輝立証券企業融資副經理陳英傑認為，HTSC首季業績參考價值不高，反而與同業比較AH折幅及市帳率更實際。

華泰A股昨收報27.31元人民幣，以H股招股價介乎20.68元至24.8元計，較A股昨日收市價折讓約27%至39%；折幅低於廣發証券（01776）招股時的四至五成，但仍略高於同業。陳英傑稱，HTSC H股折幅不算特別吸引，但有大戶「入飛」成利好因素。

另據市場資料，目前四家在港上市的內地券商股，今年平均市帳率為2.3倍。而HTSC承銷商估計其市帳率約2.1至2.3倍。

博上市後納入指數

廣發証券剛上市滿月，上周三便獲公布納入MSCI中國指數，公布當日股價一度爆升逾4%，一冼早前牛皮的走勢，股友或因此憧憬HTSC上市後將「得寵」。但股份被納入與否現言之尚早，為免屆時期望落空，建議投資者認購時以短炒為主。

另目前恒指成分股內名單未有內地券商股，HTSC作為內地龍頭券商之一，長遠而言會否有機會染藍？股友們亦可推敲一下。

券商股升勢未完？

A股炒風熾熱，中央為股市降溫頻出招，內地券商股一度受壓。不過，曾因違規被監管當局限制兩融業務三個月的中信證券（06030），首季業績未受影響，期內兩融業務市佔率7.03%，仍穩居首位。

深港通成炒作概念

「深港通」概念具炒作，待詳情正式公布後，於深港兩地同步上市的廣發証券將勢成焦點。而上月底獲周大福入股的中國銀河（06881）也值得留意，股份年初至今已升逾三成，升幅是四隻AH中資券商股中最大。

市場普遍認為A股牛市剛開始，出現適度回調有利持續增長，故牛市仍未完結，券商股長線仍受惠；又有研究報告稱，估計內地證券法修訂將於今年底敲定，將有利提高券商營運彈性及業務增速。