大行唱好美股未見有泡

計法落伍 GDP被低估

摩根大通旗下基金部門首席環球策略師凱利認為，即使美國經濟增長持續低企，美股目前不時被指偏高的市盈率仍有足夠支撐，理由是作為傳統指標的國內生產總值（GDP）計法落伍，從強勁的就業數據及上月破紀錄的華府稅收來看，GDP低估美國經濟，而且如聯儲局主席耶倫早前「補飛」所指，對比債券等回報非常低的安全資產，美股依然便宜。

央行插手 債市高危

花旗股票策略師巴克蘭表示，處於泡沫的並非美股，而是債市，央行大手買債導致債券供應嚴重短缺，就像十七世紀荷蘭的「鬱金香狂熱」一樣。

財經頻道CNBC取得的「新鱷王」達利奧旗下對沖基金Bridgewater Associates客戶報告顯示，與達利奧同任投資總監的詹森分析，美股牛市尚未升至泡沫階段，理由是大市漲勢不及過往泡沫急、投資者較昔日冷靜、美企回購股份可望持續，以及股市槓桿不高。

不過，德銀首席美股策略師比安科不改淡友立場，警告美股短期有危險，因為投資者常將經濟壞消息當成好事，炒作聯儲局押後加息，而且強美元對美國的影響超乎預期，勞動成本及油價漸成持久通脹，聯儲局勢於九月加息。他預期，標指今年升5至7%，較加拿大皇家銀行（RBC）的雙位數保守。

大摩則列出亞馬遜、Google、LinkedIn、Nike、Visa、華特迪士尼、美銀及摩通等三十隻適合持有三年的股票，理由是競爭優勢、定價能力、成本效益、企業管治、增長前景皆出眾。