近期內地藥價市場化改革出台，下月起主要藥品將全面開放定價機制，預期市場未來揀選內地製藥股的要求更趨嚴謹。上海醫藥（02607）於內地從事製銷藥物及保健品，亦有向醫院及零售藥店，提供分銷、物流倉儲和其他增值供應鏈解決方案，經營及加盟零售藥店網絡。集團今年首季錄得純利逾7.3億元人民幣，按年增長25%，主因期內積極併購，毛利率改善及低稅率帶動所致。
由於集團在華東地區具領導地位，能受惠於銷售組合改善及成本有效控制，配合其致力建立銷售平台，強化市佔率及新增業務，包括直接銷售團隊及代理銷售，另亦有拓展醫療器械業務，於去年底收購星泉環球，以尋找新增長點。
另外，上藥亦投資設立上海醫藥大健康雲商公司，定位為患者提供處方藥O2O銷售及健康管理服務，打造電子處方、藥品及患者資料三大平台，借其藥房優勢，吸引患者到網上查詢處方到與醫生互動，間接提升銷售，具電子商務增長引擎，前景看俏。
現價預測市盈率17.84倍，建議可待股價回試23元以下收集，上望25.7元目標，跌穿21.5元止蝕。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）