A股上周終止了8周連漲走勢，在獲利回吐、券商收緊融資和大量新股認購凍結資金的影響，滬綜指顯著回檔。受此影響恒指上周大跌555點，收報27,577點。
展望後市，我們認為本輪A股回檔短期接近尾聲，未來將在4,000至4,400點震盪整固為主。主要原因在於：第一，短期的急跌釋放了估值風險和不斷超買的技術指標風險。
其次是內地通脹持續低迷，CPI連續8個月低於2%，PPI連續36月同比下滑，外匯佔款持續低迷，穩增長的上層政策基調，都使短期大幅度降息降準的預期猛增，降息的時點在五月的任何一個周末。果然，人行昨日便宣布減息0.25厘；第三，政策刺激逐漸加碼，三四季度內地經濟數據穩步築底回升的機會非常大。
在貨幣寬鬆資金充裕，國家支援慢牛的基礎之上，A股和港股的行情顯然遠未結束。參與A股市場的原因主要是市場散戶眾多，賭場也好博傻也好，人氣旺盛才會有贏錢機會，所以短炒賭博還是首選A股，相信任何深幅度的回檔，都會吸引資金入市博反彈；如果認為A股估值風險過高，那麼港股就成為更吸引的選擇。
我們認為選股的長期主線在於央企改革和經濟轉型，從行業和個股來看，過去持續虧損而一季度開始業績反彈的壟斷性央企是很好的選擇，其中淨資產折讓大，並且負債比例高的國企央企為首選。國企改革、公司治理、混改、反腐目前看都是實質化的操作，對於相關企業的業績影響是根本性和長遠的。
短期看，人行降息將實質性的降低融資成本，相關企業的資產價值重估空間非常大。我們推薦去年巨虧，預計首季扭虧的中糧控股（00606），一季度業績已經公布並大幅增長的上海石化（00338）。
另外，工信部回應總理提出的內地網速慢成本高，將短期內大規模增加通訊設施基建，利好中通服（00552），而廣州大國企，龍頭白雲山（00874）也可積極買入，長期持有。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧（作者為註冊持牌人士）