10大異變 內地客瘋炒 玩殘輪商

在中保監放寬內地公募基金透過港股通投資港股，以及放寬產險可投資本港創業板後，大大激活兩地交投，港股更愈趨A股化。在滬港通機制下，港股出現十項轉變，其中細價股炒到變紅底股，每日成交逾千億已成為新常態。消息更指，近期內地投資者狂炒國企指數認購輪，令輪商對沖風險大增，有發行商更直認損手，同時承認輪場「難玩」。

瞓身國指輪揸乾街貨

消息透露，近期內地投資者狂炒輪證，「有內地股民三月份喺證券行的本金只係1,000萬元，到現時個倉已達到4,000萬元，而且清一色係買窩輪，主要掃國企指數認購輪，其中某隻國企指數認購輪，更掃貨掃到總發行量的三分之一。佢有買入，無賣出，搞到部分輪街貨都乾晒。」

法巴 郭小菱	瑞銀 于正人	散戶Clay

消息續指，其所持有的窩輪現時已多屬價外，只要國企指數未來長跌不升，隨時變廢紙。市場人士指，這反映內地股民炒輪很大膽，也欠缺風險管理意識，並指「人有多大膽、地有多大產」最適合形容內地股民炒輪的瘋狂。

今年首四月輪證佔大市成交比例

港股通以來五大淨買入成交股份

市場人士續指，內地人炒輪與香港專業人士炒輪很不同，「香港專業人士都有大手掃輪，但只要幾秒無人玩就縮；專業人士都有大撼大，但極多數不會揸得耐，過夜肯定不會、甚至過Lunch都唔想，無論如何，收市前一定計數離場。相反，內地客卻好似同個市賭命咁！」

有輪商表示，以往都有內地人炒輪，但滬港通後，多了內地人對港股有興趣，加上很多經紀行轉吸內地客開戶，內地人多了炒輪。坦言「內地股民炒輪唔知驚，成日嫌窩輪的槓桿不足！」不過，雖然近期有不少投資者大手掃輪，但對比○七年仍有距離，「依家一隻輪，單日有十億元成交，大家就嘩嘩聲，但○七年，試過有輪一日成交26億元！」

輪商對沖變難 易損手

法巴上市衍生產品部執行董事郭小菱直言，「面對最近部分股份波動大，對輪商而言會難做咗，主要是當正股突然爆升，會令輪商對沖難度增加，甚至有時做唔到對沖」，最近可能有不少投資者賺錢，但輪商則未必。又指輪商通常透過正股及場外期權來對沖，但面對個股出現難以估計的波動時，輪商或會有損傷。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人指，早前港交所（00388）突然爆升，令引伸波幅急升，已發行的舊輪變為價外，若輪商對舊輪對沖做得不夠，就會出現損手情況。現時市況波動大，市場上窩輪之引伸波幅已變得較貴，輪商亦推出期限較長、到期日較多產品，以作分散風險。

深港通谷中小股炒作

過去基金對細價股狂潮只能望門興嘆，主要是難解釋買貨原因，亦擔心買貨易、沽貨難，惟個別由「細細粒」炒至市值逾千億，如上周五「炒爆」的恩達（01480）上市不足半年，由招股價每股1.23元，上周五曾炒上102元，當日收市急跌至17.44元，令人咋舌。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，除了滬港通帶動A、H股差價及主題投資，即將開通的深港通亦增加基金對中小型股份炒作，因為不少細價股大升之後，市值超過50億元，符合基金買入的市值要求。

散戶評港股A股化：Clay：A股化無壞 趁低撈

近期偏好中資股的散戶Clay手頭上有海通證券（06837）及中國中鐵（00390），他表示，現時大上大落的股市反而增加了水位，「港股A股化都唔算一件壞事，可以畀我喺低位入貨，好過個市企硬，不過自己都係會買返啲國策股，相信中央會一直有利好政策，相反細價股無得捉路，所以暫時都唔會玩。」