「同股不同權」望落實抗內地截胡

憂需耗一年才有總結

現時不單多家擬排隊上市的知名科網企業如小米、螞蟻金服等成為各地交易所爭取對象，而一些已在美國上市的網企如百度等未來可否回歸A股，亦是市場關注焦點。

內地交易所希望引入科網巨企的積極程度，消息形容「對比香港，更有得傾」。

熟悉監管運作人士坦言，本港就不同投票權的討論，糾纏近兩年，惟期間內地市場發展卻很一日千里，「香港做得嚟，都未必夠人（內地）快。若內地都能改變放行，香港係咪一成不變？」

港交所集團監管事務總監戴林瀚早前預期，今年上半年會有諮詢總結。市場估計，第二輪諮詢文件或於下半年才會推出，由諮詢期、到意見分析整理、及發表諮詢總結，隨時又要花上一年時間。

滬深積極吸科網巨企

內地註冊制漸行漸近，中證監將IPO企業的審核權將下放至滬深交易所。消息人士指出，在這個制度下，預期上交所與深交所將積極游說公司到各自交易所上市，目標更是質素高及市值大的公司。

現時內地就VIE架構的公司上市有限制，但就「同股不同權」就沒有明文規定不容許，因此內地只要能理順VIE架構上市，其他如「同股不同權」、合夥人等制度並沒有很大障礙。

VIE是指境外上市公司透過多個協議，而不是透過擁有股權來控制內地牌照公司。

上交所早前表示，中證監和滬深交易所近期會推出相關的上市管理條例，核心大趨勢是降低上市門檻。對於大量在美國上市的企業，尤其是很多公司存在的VIE架構，相關部門將針對其中的互聯網企業，可能採取一些特殊的政策，把它們引入內地上市，而深交所亦積極地爭取推動中證監及相關部委加大對VIE架構的包容性。

有證券界人士指，「以前香港就話法治制度有優勢，但現時香港有太多限制，甚至有開倒車趨勢。證監會打擊違規公司係啱，但若涉市場創新，應採取如加強投資者教育的做法，而非叫停。」