匯豪天下：買美元考驗耐性

整體自進入第二季開始，談論股票是最好打開話題的題材，目前環球央行雖由減息戰轉打口水戰，但全球量寬格局未變，匯市則處交易區間整固為主，而商品則在強美元背景下維持弱勢，甚至債市炒作空間亦不大，整個債券市場的表現被歐美QE政策扭曲，其中歐洲1.1萬億歐元的QE，令超過四分之一的歐洲政府債券之債息跌至低無可低的負利率，規模前所未見。

事實上，就連德國長期債息亦被拖低，有些更已不符合歐洲央行買債條件，令市場憧憬歐洲央行最終將要購買企業債，連帶企業債券債息亦大幅回落，可以預期債市上升空間已不大下，市場資金由債市轉到股票的興趣愈來愈濃厚，形成環球股市持續走高的形勢。

事實上，歐洲及美國債市的沽壓愈來愈大，債息升上近六星期新高，反映投資者對債市一年來的升勢已經開始感到擔心，其中歐洲債市市值更一日蒸發了550億歐元，德國、法國、英國、西班牙、葡萄牙、意大利、瑞典甚至丹麥的債息均全面上升。

經濟增長呈放緩

此外，美國第一季GDP只有可憐的0.2%，連同上月的多項經濟數據，都反映美國經濟有放慢趨勢，市場相信聯儲局不急於加息，因此美國十年債息雖一度衝上2.08%，創下自三月中以來最高，但只有2%回報的債息，亦正正反映投資者相信加息幅度及速度都不會太快，令美匯指數跌至95.21的九星期低位，歐元兌美元阻力於1.1450至1.1550，可視為美匯指數能否止跌回升的關鍵，英鎊及澳元阻力分別於1.55及0.8150。

策略上，一旦美國數據回穩，可中線考慮重新分注吸納美元，不過暫時難以看到美匯能以去季由80上升至100的速度上升，在上升速度減慢下，更考驗投資者的耐性。

ADS Securities 零售市場銷售總監 陳健豪