世城系經過亞洲金融風暴洗禮後鳳凰再生，近年業務漸入佳境，派息持續增加，集團也積極回購股份，今次筆者集中介紹系內比較喜歡的兩隻股票。
第一，世紀城市國際（00355）：是世紀系最頂層的公司，持有62.2%百利保控股（00617）股權，百利保持有64.9%富豪酒店國際（00078）股權，富豪酒店持有74.6%富豪產業信託（01881）股權，百利保與富豪酒店各持有50%非上市公司百富控股股權，後者持有64.3%四海國際（00120）股權。
截至去年年底，世城每股資產淨值2.66元，全年派息2.63仙，以現價0.73元計算，市帳率0.27倍，股息率3.6%。如將酒店物業按公允值重估，估計每股資產淨值將增加至4.75元，實際市帳率降至0.15倍，估值之低，難怪過去幾年集團不斷回購股份。
第二，百利保控股：截至去年年底，百利保每股資產淨值11.72元，全年派息11.6仙，以現價2.97元計算，市帳率0.25倍，股息率3.91%。如將酒店物業按公允值重估，估計每股資產淨值將升至17.72元，重估後市帳率低至0.168倍。
集團資產眾多，包括以下地產發展項目：一、元朗丹桂村路住宅項目；二、沙田九肚豪宅地段；三、深水埗順寧道項目；四、上環文咸西街及永樂街發展酒店；五、土瓜灣下鄉道正發展酒店；六、馬鞍山發展購物商場；七、四川省成都新都區一綜合用途發展項目；八、天津河東區項目。集團還擁有8間酒店，大部分位處市區黃金地段。集團仍持有赤柱富豪海灣19幢洋房。
世紀城市和百利保實際市帳率低至0.154倍和0.168倍，股價便宜，與屢創高位的大市嚴重脫節。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。
作者：市場先生