理財Campus：當紅國策股 識至好炒

「一帶一路」搞邊科？

不少投資者對「一帶一路」與亞投行仍然一知半解。溫天納指，中央推出上述國策，背景是○八年金融海嘯後，內地製造業擴張過熱，於是中央進行經濟結構改革，以化解行業產能過剩的問題。

亞投行相輔相成

一帶一路是一個交通運輸及物流的概念，「一帶」是絲綢之路經濟帶，「一路」便是二十一世紀海上絲綢之路，「一帶」帶動的板塊以基建為主，即鐵路及公路與其他固投。環球市場95%貿易額是透過海運處理，「一路」便帶挈碼頭與航運業發展。惟一帶一路途經不少發展中國家，若要發展基建便需融資，以商業性模式運作的亞投行便應運而生，故兩項國策屬相輔相成的概念。

博大資本 溫天納

晉裕環球 林偉雄

概念股炒高勿「盲搶」

博大資本國際投資銀行業務總裁溫天納認為，基建是長線概念，近期炒作已透支前景，且一帶一路為基建類股份帶來的盈利增長未能在一五或一六年反映，所以相關股份在炒高後，有機會會出現較長時間的回調，需待一帶一路措施及亞投行開始運作方有較佳表現，建議投資者不宜急於高追。

南北車瘋狂未必長久

值得留意的是，鐵路類股份，如中國南車（01766）及中國北車（06199）除一帶一路概念外，更集中國企走出去及國企重組概念於一身，以致招來瘋狂炒作，惟基本因素短期內卻未有轉變，投資者應理性分析，若未來3至4年業績未能受惠，回調屬正常。

跌少少就撈 贏面低

市場較樂觀的看法為，A股與港股未來仍有15%上升空間，溫天納指，部分基建類股份屬藍籌股，預料此等股份未來難有爆升機會，假設其與大市同步或跑贏大市，相信機構投資者未必會因覬覦僅約一成的上望空間而追入，故最少有5至10%調整方值得吸納。

他續指，滬港通「通車」後，大價股波動性呈「細價股化」，投資者須多加留意。已持有受惠一帶一路基建股的投資者，則不妨長線持有。

停牌真空期風險要知

南車與北車分別自高位調整約三成，其A股及H股將於本月七日雙雙停牌，直至合併完成後復牌，希望撈底的股友須留意面對真空期的機會成本與風險。

惟晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，以長和（00001）重組停牌的經驗推斷，復牌後走勢應可保持穩定，毋須過分憂慮。

經濟概念助揀靚股

一帶一路與亞投行已公布一段時間，投資者大可留意由此衍生的中國經濟概念。溫天納稱，最理想是股份「連中三元」，投資者可在央企重組、民營資源整合及內地製造業2025計劃等被「睇漏眼」的板塊尋寶，若股市回調，部分公司估值或下降，造就入市時機。

同時，可注視與自貿區關連的碼頭類股份，在選股時，應精挑業務覆蓋廈門、天津、上海及廣東自貿區的企業，如招商局與遠洋系股份。

航運碼頭多資金追捧

林偉雄認為，航運及碼頭股走勢偏強，料可續受追捧，其中中國遠洋（01919）首季業績虧損收窄，具扭虧為盈的憧憬，且近期有成交配合走勢，建議可於7元水平收集，但股份含重組概念，炒味傾向濃，較適合進取的投資者。另廈門港務（03378）「食正」自貿區概念，亦值得留意。

發掘落後股博翻身

雖然國策板塊普遍雞犬皆升，惟亦可發掘落後股，降低摸頂危機。林偉雄指，鋼鐵板塊是追落後的首選，「中央牽頭成立亞投行的目的是解決內地製造業產能過剩問題，而鋼鐵行業業務勢受惠一帶一路的推行，雖然公司需待亞投行年底起動，方可陸續接到相關訂單，惟目前仍可純粹炒概念，龍頭企業在行業整合下有着數。」

加入H股折讓更值博

他說，與此同時，股友宜選H股有折讓的股份，如折讓較高的洛陽鉬業（03993），該公司主力採選、冶煉及加工鉬及錫等金屬，鉬為鑄鋼的材料之一，公司A股近期常升停板，可見強勢，而重慶鋼鐵（01053）及馬鞍山鋼鐵（00323）前景均可看俏。