中電信少賺9% 符預期
中電信（00728）公布首季業績，盈利按年倒退9%，至50.46億元（人民幣‧下同），符合市場預期，除了盈利受累「營改增」，亦是三大電訊商中唯一首季EBITDA錄得按年倒退。有分析認為，隨着獲發FD 4G牌後，預期中電信第二季4G上客量會進一步增加。
截至今年三月底止首季，中電信經營收入814.53億元，按年下跌2.1%，EBITDA亦跌2.2%，至245.25億元。摩根士丹利指，中電信首季收入及EBITDA均符合預期。該股昨日股價收報5.91港元，跌1.82%。
FD 4G牌料帶動上客
首季中電信移動用戶數約1.89億戶，淨增320萬戶，其中3G及4G移動用戶數約1.25億戶，淨增622萬戶，4G終端用戶數為1,675萬戶，淨增967萬戶。該公司表示，隨着獲得FD 4G牌照，將會推動4G移動用戶及移動業務的良好增長。大摩預期，中電信第二季4G用戶會因LTE FDD的推出而淨增500萬至600萬戶。
對於中電信首季EBITDA倒退，有外資分析員表示，估計是其移動數據收入增長表現不及另外兩家對手，從而拖低利潤表現。另外，中電信首季平均每月每戶移動服務收入（ARPU）與去年全年相比略有下降。
ARPU按年估跌3.7%
麥格理報告料，中電信期內綜合ARPU按年跌3.7%，儘管移動數據收入仍在增長，綜合ARPU在「營改增」下繼續受到壓力。
惟麥格理指出，中電信於內地首百大城市已完成FDD系統裝置，相信該公司不會延遲推出4G服務，屆時推動移動數據使用增加，令ARPU有潛在上升空間。
中電信首季亦適度加大網絡營運投入，為3G、4G以及有線和無線寬頻的協同發展創造競爭優勢，加上經營性租賃費有所增長，因此期內網絡營運及支撐成本比去年同期上升28.3%。
泓福證券聯席董事林嘉麒認為，中電信首季於4G網絡的投資準備較多，對盈利表現有一定影響，又認為即使已取得上述4G牌照，中電信在試點鋪設方面不及聯通（00762）快，未必可以在第二季便見復甦。