內銀股舞 苦撐恒指

農行首季盈利541.16億元人民幣，增長率創上市後新低，儘管該行沒披露首季淨利息收益率，惟分析員指，農行淨利息收入增長慢過總資產增長，淨利息收益率肯定受人行減息因素影響而縮窄。至於交行於拆借市場屬拆出銀行，首季淨利息收益率2.29%，較去年全年縮窄7點子，首季盈利189.7億元人民幣。

招行首季盈利增15%

招行首季盈利增15.22%至172.2億元人民幣，為已公布首季業績內銀股最標青，亦是唯一淨利息收益率擴張的內銀，首季達2.9%，較去年增38點子，惟主要因收入重新分類，該行今年起將信用卡分期收入，由手續費收入轉至利息收入項下所致。

恒指昨反覆波動	內銀股力撐大市	三內銀首季業績

內地存保制將於五月一日推出，內媒引述人行行長周小川指，起步時費率水平約在萬分之一到萬分之二，遠低於大多數國家起步或現水平。市場料開放存款利率上限的利率市場化，將在存保制推出後實施，對內銀競爭存款形成資金成本壓力。

大華繼顯（香港）研究部策略師 李惠嫻

散戶 張先生

歐資內銀股分析員稱，人行減息令內銀淨利息收益率下跌屬市場預期，惟跌幅超預期，加上不良貸款難在今年見頂，至今公布業績的六家內銀全數不良貸款「雙升」，在淨利息收益率與資產質素雙重夾擊下，內銀缺乏增長動力，特別是大行，料大型內銀全年平均盈利增長接近零。

招銀國際策略師蘇沛豐則指，人行料續透過非常規寬鬆政策，向市場注入流動性，而且內銀息差縮窄，市場已一直消化，內銀股市盈率僅六至七倍，相較國指市盈率低，料內銀股價值重估未完，或續漲兩成。

期指結算前夕勁Chok

受惠內銀股再炒上，港股昨反覆靠穩。期指結算前夕，恒指曾漲114點，惟滬深股市偏軟，午後曾倒跌181點，然而投資者偷步炒作內銀股首季業績，恒指微升收市。國指昨波幅達319點，收市跌26點，報14,714點。港股總成交1,725億元，沽空額減少逾一成四至119.56億元，沽空比率7.01%。

展望後市，蘇沛豐料，雖然「五一」假期前大市或窄幅整固，但相信可於兩萬八點附近結算，憧憬內地公募基金下月或南下，未來一、兩個月恒指有望挑戰32,000點。

港股美國預託證券（ADR）周二早段偏軟，滙控（00005）報76.254元，較港低0.146元；建行（00939）報7.735元，低0.025元；工行（01398）報6.891元，低0.019元，相當於恒指跌5點。

今次「大時代」我有嘢講：內銀內房看高一線

大華繼顯（香港）研究部策略師 李惠嫻：人行未來或續透過常規與非常規途徑向市場注入流動性，除利好內銀股外，內房股可看高一線，個別內房股市盈率僅約9至10倍。

睇好滙控 擬$75入貨

散戶 張先生：唔覺呢排風險高咗，日日成交都咁多。嚟緊睇好滙控，雖然依家大落後，但回調之後會升，大約75元會考慮入返貨，但都要睇定啲先。