積金FUN享：積金捕捉人口老化機遇

御峰答：人口老化問題確實存在，亦是可以重點把握的投資機會之一。在強積金中，配置健康護理基金是直接與人口老化相關。過去三年，醫療保健行業股票走勢強勁，亦顯示這一行業愈來愈受到投資者的關注。

健康醫療基金主要涉及到市場領域包括製藥及生物科技行業、醫療和診斷設備生產商、藥物經銷商以及藥物福利和護理等機構。

醫療護理行業前景較傳統醫療領域增長快，原因在於隨着年齡老化和醫療理念逐步深入人心，消費者將減少一些未能提供重大臨床效益的藥物，轉向具有突破性的醫療產品，還有更注重醫療後續的服務。另外，醫療護理行業受到的價格壓力亦較其他行業為低。

無論發達國家還是新興市場，都會受惠於醫療保健行業的增長。以美國為例，醫療保健行業佔GDP比率仍處於高位，增長幅度亦會緊跟GDP增長比率。二○一九年，美國醫療保健支出預計達到4.5萬億美元，佔美國GDP比率的19.3%。因此，相關的美國企業，將可受惠於這一大趨勢。另外，美國醫療品牌管理團隊強大，回報率優於其他地區，利潤持續的能力亦領先。而且美國允許藥物自由定價，亦為美國醫藥企業帶來有利的投資環境。

新興市場醫療需求增

而新興市場醫療保健發展潛力巨大，醫療消費亦會逐漸增長。因為新興市場國家逐漸富裕，當地居民對醫療服務的要求愈來愈高，會帶動藥物以及醫療設備需求的增加。

不過，作為單一行業基金，投資風險相對較高，較為適合長投資年期的投資者。而且醫療健康基金目前普遍主要部署美國地區，亦存在單一國家和地區的風險。不過，健康護理基金具有防禦性，因醫療保健行業屬於防守性行業，與經濟增長的相關性較低。另外，該行業亦與消費行業逐漸融合，減低了受經濟周期的影響。

御峰理財研究部