筆者於本欄喜歡尋找轉型中的企業，或業務轉型、業績轉向，本次推薦興業太陽能（00750），主要投資邏輯是業績觸底反彈。
興業太陽能一四年業績差過預期，主要是受光伏裝機不達預期拖累，公司原定預期裝機350MW，年底僅完成245MW。展望一五年，項目預期前景大大不同，預計今年完成光伏EPC項目600MW，BOT項目300MW。若公司順利如預期進度完成，則盈利提升空間大。
我們認為該兩部分業務，公司有能力跟足進度。第一，太陽能EPC的600MW項目已經取得路條和項目資源，公司只需要整合資源。其次，對於BOT項目而言，已經拿到230MW，而且其中的一半已經開工，因此要完成300MW目標不難。屆時到年底併網項目高達600MW，保守估計貢獻淨利潤1.5億元以上。
在桑德風波之後，投資者對於BOT的喜好更為高，由於其能貢獻穩定現金流，而公司的策略轉變，逐步轉型BOT，也讓中長線投資者更安心。
此外，公司的海外幕墻加工訂單呈高速增長，目前已拿到5億美元海外訂單，預計傳統幕墻和綠色建築增速在15%以上。以15倍一五年預期市盈率計算，目標價18元。
國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）